>> 國泰君安-數(shù)字政通(300075)數(shù)字社區(qū)將帶動公司收入較快增長-120412
| 上傳日期： |
2012/4/12 |
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doc |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
魏興耘,范國華 |
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2011年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.21億元，同比增長26.5%；營業(yè)利潤0.44億元，同比下降4.8%；凈利潤為0.52億元，同比增長3.8%，對應(yīng)EPS為0.62元；扣非凈利潤為0.47億元，同比下降0.7%。2011年簽訂合同額約為1.79億元，較2010年的1.3億元增長約37.7%。
技術(shù)服務(wù)收入高速增長推動營收穩(wěn)健增長。2011年，數(shù)字化城管領(lǐng)域技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)營收大幅增加1724萬推動技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)營收同比增長369.7%，而軟件開發(fā)和軟硬件代購的營收則分別同比增長15.6%和同比下降24.0%。
綜合毛利率大幅下降拖累凈利潤增長。2011年，公司規(guī)劃和國土資源管理業(yè)務(wù)毛利率上升13個百分點至78.8%，但收入占比達88.2%的數(shù)字化城管業(yè)務(wù)毛利率大幅下降10個百分點至60.0%，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)綜合毛利率下降8個百分點至62.2%。
數(shù)字城管業(yè)務(wù)向縱深方向發(fā)展。2011年，公司成功中標(biāo)邯鄲市涉縣、保定市淶水縣等縣級市數(shù)字城管項目，并組織實施了北京市東城區(qū)、鄂爾多斯市東勝區(qū)、北京市海淀區(qū)學(xué)院路“數(shù)字社區(qū)”等多個項目，數(shù)字城管業(yè)務(wù)向縣級、鄉(xiāng)鎮(zhèn)和區(qū)級方向發(fā)展。
規(guī)劃和國土資源管理業(yè)務(wù)成功開拓華南市場。2011年，公司中標(biāo)廣東省韶關(guān)國土資源綜合監(jiān)管和電子政務(wù)平臺建設(shè)及基礎(chǔ)軟件項目。
2011年，公司銷售費用和管理費用分別同比增長43.1%和64.6%，二者合計占營收比例提升7個百分點至35.8%。
我們預(yù)期公司2012-2014 年銷售收入分別為1.89億元、2.58億元、3.39億元；凈利潤分別為0.91億元、1.12億元、1.35億元；對應(yīng)EPS 分別為0.91元、1.12元、1.35元。
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