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>> 申銀萬(wàn)國(guó)-報(bào)喜鳥(niǎo)(002154)二次創(chuàng)業(yè)初見(jiàn)成效,年報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)符合預(yù)期-120417
上傳日期:   2012/4/17 大小:   258KB
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評(píng)級(jí):   買入 作者:   王立平
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    2011 年報(bào)完全攤薄EPS 為0.62 元,凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)51.7%,業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
    2011 年?duì)I業(yè)收入為20.28 億元,同比增長(zhǎng)61.2%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.68 億元,同比增長(zhǎng)51.7%,2011 年完全攤薄EPS 為0.62 元,年報(bào)業(yè)績(jī)符合我們預(yù)期。公司第四季度營(yíng)業(yè)收入為6.97 億,同比增長(zhǎng)91%,凈利潤(rùn)1.19 億,同比增長(zhǎng)43.4%,四季度在整體服裝消費(fèi)放緩的大背景下,業(yè)績(jī)?nèi)杂胁凰椎谋憩F(xiàn)。2011 年利潤(rùn)分配預(yù)案為每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5 元(含稅)。
    加強(qiáng)對(duì)優(yōu)秀加盟商的支持使得收入快速增長(zhǎng),品牌附加值提升帶動(dòng)毛利率穩(wěn)步上升。2011 年受益于公司啟動(dòng)區(qū)域巨人計(jì)劃、與加盟商共同二次創(chuàng)業(yè),鼓勵(lì)加盟商繼續(xù)做大做強(qiáng),因此收入實(shí)現(xiàn)61%的增長(zhǎng)。2011 年公司應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)172%至7.16 億元,其他應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)177%至1.51 億元,主要是公司加大了優(yōu)秀加盟商的授信力度所致。同時(shí),公司繼續(xù)遵循謹(jǐn)慎性原則,計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債3.2 億,同比增加172%,與應(yīng)收賬款增幅接近。另外,預(yù)計(jì)2011 年產(chǎn)品提價(jià)幅度在15%-20%,使綜合毛利率大幅上升4.7 個(gè)百分點(diǎn)至58.9%,銷售費(fèi)用率上升1.2 個(gè)百分點(diǎn)至17.7%,管理費(fèi)用率上升2.3 個(gè)百分點(diǎn)至15.4%,凈利率同比小幅下降1.1 個(gè)百分點(diǎn)至18.2%。現(xiàn)金流方面,母公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為8128 萬(wàn)元,但受寶鳥(niǎo)品牌拖累,合并報(bào)表經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為-711 萬(wàn)元。
    
 
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