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>> 東方證券-朗姿股份(002612)收入快速增長和期間費用下降推動一季度盈利高增長-120418
上傳日期:   2012/4/18 大?。?/td>   770KB
格式:   pdf 來源:   
評級:   增持 作者:   施紅梅
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投資要點
    公司一季度實現(xiàn)銷售收入和凈利潤同比分別增長36.31%和 92.36%,折合每股收益0.39元。毛利率同步提升0.6個百分點至60.74%。一季報業(yè)績大幅增長來源于三個方面:第一是營業(yè)收入增長和毛利穩(wěn)步提升帶來的凈利潤增長;第二是公司上市后募集資金帶來的利息收入大幅增加(同比增加1180萬);第三是去年一季度展會費用較高,今年一季度銷售費用率同比下降7.7個百分點至20.13%。
    與朗姿旗下的其他品牌定位于中高端成熟女裝不同,瑪麗安瑪麗品牌定位于少淑女裝,一方面市場空間更大,市場提供近800-1000家的門店空間;另一方面由于公司初涉少淑女裝和品牌新創(chuàng),經(jīng)營和品牌都有一個積累和培育的過程。因此,瑪麗安瑪麗品牌前期90%以上以自營門店為主起到示范作用,不太可能會有大批量的加盟店,今年預(yù)計費用投入較高。在經(jīng)歷去年秋冬和今年春夏兩季的貨品磨合后,瑪麗安瑪麗品牌框架可基本成型。
    公司在規(guī)模上和目前中高檔成熟女裝行業(yè)的第一梯隊公司尚有差距,但公司這幾年未雨綢繆前瞻布局的營運管理體系的建設(shè),可謂走在行業(yè)前列,一方面營運能力提升迅速,精細化運作得以加強,另一方面將支撐公司多品牌運作的需要和更大規(guī)模的擴張,逐步成為公司的核心競爭力。
    
 
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