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投資建議：
    公司項(xiàng)目開發(fā)沿陸家嘴主干道展開，具有價(jià)值稀缺性（持有物業(yè)建面約100萬平，未來物業(yè)規(guī)模將持續(xù)增長）。隨著上海國際金融中心建設(shè)推進(jìn)，公司持有物業(yè)價(jià)值、出租率和租金都將不斷上升。借助陸家嘴先天品牌優(yōu)勢，公司正努力塑造其商業(yè)運(yùn)營競爭力，并逐步向持有運(yùn)營商和出售地產(chǎn)商轉(zhuǎn)變，以及逐步介入跨行業(yè)和跨地區(qū)的多元化投資領(lǐng)域。后期迪斯尼和前灘項(xiàng)目啟動(dòng)有望驅(qū)動(dòng)公司未來商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)實(shí)戰(zhàn)能力，為2014-2016年中長期業(yè)績增長提供動(dòng)力。我們預(yù)計(jì)公司2012年、2013年EPS分別是0.57和0.73元，對(duì)應(yīng)RNAV是18.81元。截至4月17日，公司收盤于12.66元，對(duì)應(yīng)2012年P(guān)E為22.24倍，2013年P(guān)E為17.37倍。給予公司RNAV約75％的折扣，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)14.1元，維持公司的“增持”評(píng)級(jí)。