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結(jié)論與建議：
    公司2012 年第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤12.07 億元，同比增長149%，對應(yīng)EPS 為0.997 元，符合業(yè)績預(yù)告。一季度毛利率達(dá)到61%，同比增長11 個百分點(diǎn)，環(huán)比增加13 個百分點(diǎn)。稀土價格從去年7 月份開始持續(xù)大幅下跌，至今年3 月底止跌，半個多月以來價格有小幅度回升，成交好轉(zhuǎn)。
    從實(shí)際了解的情況看，中小下游企業(yè)開工率有所回升但是仍處在較低水準(zhǔn)；而大型企業(yè)開工率一直保持在較高水準(zhǔn)。公司今年一季度業(yè)績QoQ 增長245%，超出我們此前預(yù)期，進(jìn)一步印證了目前市場成交持續(xù)好轉(zhuǎn)。
    鑒于此，我們上調(diào)2012 年公司全年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2012 年可實(shí)現(xiàn)凈利潤26.79 億元（YOY-23%%），對應(yīng)EPS 為1.11 元。預(yù)計(jì)2013 年公司可實(shí)現(xiàn)凈利潤19.15 億元（YOY-29%），對應(yīng)EPS 為0.79 元。當(dāng)前股價對應(yīng)P/E為63 倍和88 倍。維持持有評級。