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>> 中信建投-平煤股份(601666)擬收購(gòu)電務(wù)廠確保安全生產(chǎn),一季度成本上漲過(guò)快,業(yè)績(jī)略低預(yù)期-120420
上傳日期:   2012/4/20 大?。?/td>   293KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   李俊松
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事件
    公司公布2012 年一季報(bào)
    2012 年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入62.52 億,同比增長(zhǎng)約6.36%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)4.74 億,折合EPS 0.2 元,同比下降7.3%,業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)此前的預(yù)期。
簡(jiǎn)評(píng)
    產(chǎn)銷量基本持平,篩混煤售價(jià)同比略有提升
    根據(jù)公司介紹,2012 年第一季度煤炭產(chǎn)銷總量與2011 年同期基本持平,煤炭綜合銷售價(jià)格同比上升約為4%~5%,其中主要是篩混煤價(jià)格有所提升,精煤售價(jià)基本持平。2012 年公司將繼續(xù)強(qiáng)化煤質(zhì)管理,提升精煤產(chǎn)銷的占比。
    管理費(fèi)用大幅提升,公司營(yíng)業(yè)成本同比提升約6.54%
    由于公司計(jì)入管理費(fèi)用的工資、修理費(fèi)大幅增加,12 年一季度的管理費(fèi)用達(dá)4.0987 億元,比去年同期增加7812 萬(wàn),提升23.55%。
    此外,報(bào)告期內(nèi)由于同期其他應(yīng)收款減少?zèng)_回壞賬準(zhǔn)備及本期新收購(gòu)勘探工程處計(jì)提壞賬準(zhǔn)備所致,公司資產(chǎn)減值損失同比提升了140%。一季度公司營(yíng)業(yè)總成本約為56.1 億元,比去年同期增加約3.94 億元,同比提升約7.56%,公司毛利率約為19.4%。
    擬現(xiàn)金收購(gòu)中國(guó)平煤神馬集團(tuán)下屬電務(wù)廠,確保礦區(qū)安全生產(chǎn)公司擬以現(xiàn)金收購(gòu)集團(tuán)電務(wù)廠礦區(qū)電網(wǎng)資產(chǎn),根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告(初稿),評(píng)估資產(chǎn)賬面凈值38,693.80 萬(wàn)元,評(píng)估凈值54,330.22萬(wàn)。2011 年電務(wù)廠主營(yíng)業(yè)務(wù)收入22.026 億元,凈利潤(rùn)2002 萬(wàn)元,凈資產(chǎn)為1.238 億元,若公司以54,330.22 萬(wàn)收購(gòu),則收購(gòu)PE 約為27 倍,PB 為4.38 倍左右,價(jià)格偏高,但此次收購(gòu)對(duì)公司的主要意義在于確保礦區(qū)安全生產(chǎn)的順利進(jìn)行,配合“零死亡、零超限、零事故”的安全目標(biāo)。近些年隨著礦井開(kāi)采深度的增加,公司所屬礦井自然災(zāi)害的威脅更加突出,自2010 年礦難后,河南地方政府出臺(tái)專項(xiàng)安全法規(guī)以規(guī)范地方煤炭安全生產(chǎn),公司表示將把安全工作擺在壓倒一切的位置。
    電務(wù)廠主要負(fù)責(zé)平頂山礦區(qū)的供電任務(wù),包括礦區(qū)供電系統(tǒng)日常運(yùn)行管理、電力調(diào)度、電力設(shè)備維護(hù)檢修、電能計(jì)量、電費(fèi)回收結(jié)算等業(yè)務(wù)。礦區(qū)電網(wǎng)與平頂山供電網(wǎng)絡(luò)并網(wǎng),購(gòu)入網(wǎng)上電量,電源點(diǎn)有賈莊站、滍陽(yáng)站、計(jì)山站、五一路、肖營(yíng)等變電站,通過(guò)礦區(qū)電網(wǎng)輸配到集團(tuán)各生產(chǎn)單位。供電范圍東至襄城縣,西至石龍區(qū),目前擁有35kV 變電站18 座,110kV 變電站5 座,主變?nèi)萘?00.2 萬(wàn)KVA;高壓架空線路77 條,長(zhǎng)229.69 公里。
    
 
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