>> 國泰君安-數字政通(300075)數字社區(qū)將帶動公司收入較快增長,2011年報點評-120422
| 上傳日期: |
2012/4/23 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
增持(上調) |
作者: |
魏興耘,袁煜明 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點2011年,公司 實現(xiàn)營業(yè)收入1.21 億元,同比增長26.5%;營業(yè)利潤0.44 億元,同比下降4.8%;凈利潤為0.52 億元,同比增長3.8%, 對應EPS 為0.62 元;扣非凈利潤為0.47 億元,同比下降0.7%。2011 年簽訂合同額約為1.79 億元,較2010 年的1.3 億元增長約37.7%。 技術服務收入高速增長推動營收穩(wěn)健增長。2011 年,數字化城管領域技術服務業(yè)務營收大幅增加1724 萬推動技術服務業(yè)務營收同比增長369.7%,而軟件開發(fā)和軟硬件代購的營收則分別同比增長15.6% 和同比下降24.0%。 綜合毛利率大幅下降拖累凈利潤增長。2011 年,公司規(guī)劃和國土資源管理業(yè)務毛利率上升13 個百分點至78.8%,但收入占比達88.2% 的數字化城管業(yè)務毛利率大幅下降10 個百分點至60.0%,導致主營業(yè)務綜合毛利率下降8 個百分點至62.2%。 數字城管業(yè)務向縱深方向發(fā)展。2011 年,公司成功中標邯鄲市涉縣、保定市淶水縣等縣級市數字城管項目,并組織實施了北京市東城區(qū)、鄂爾多斯市東勝區(qū)、北京市海淀區(qū)學院路"數字社區(qū)"等多個項目, 數字城管業(yè)務向縣級、鄉(xiāng)鎮(zhèn)和區(qū)級方向發(fā)展。 規(guī)劃和國土資源管理業(yè)務成功開拓華南市場。2011 年,公司中標廣東省韶關國土資源綜合監(jiān)管和電子政務平臺建設及基礎軟件項目。 2011 年,公司銷售費用和管理費用分別同比增長43.1%和64.6%,二者合計占營收比例提升7 個百分點至35.8%。 我們預期公司2012-2014 年銷售收入分別為1.89 億元、2.58 億元、3.39 億元;凈利潤分別為0.76 億元、0.94 億元、1.14 億元;對應EPS 分別為0.91 元、1.12 元、1.35 元。
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