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    事件： 
    營業(yè)收入同比降14.52％，凈利同比降48.48%。2012年1-3月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22155.05萬元，同比下降14.52%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1579.48萬元，同比下降48.48%；EPS 0.026元。
    點(diǎn)評： 
    主營業(yè)務(wù)收入同比下降14.52%，非晶變需求或在下半年爆發(fā)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.22億元，同比下降14.52%。根據(jù)電網(wǎng)規(guī)劃，國家電網(wǎng)擬從2012年起15%以上新增變壓器采用非晶合金變壓器，南方電網(wǎng)全年擬采購4-5萬臺(tái)非晶合金變壓器。我們假設(shè)兩電網(wǎng)非晶合金變壓器占比為15%，則每年10KV（500KVA）非晶合金變壓器14萬臺(tái)以上。截至4月底，國家電網(wǎng)招標(biāo)10KV非晶合金變壓器3.26萬臺(tái)，南方電網(wǎng)招標(biāo)1.17萬臺(tái)。我們預(yù)計(jì)，非晶合金變壓器需求將在下半年爆發(fā)。
    非晶合金變壓器行業(yè)競爭或許好于市場預(yù)期。2011年公司帶材使用量約1.8萬噸，全市場帶材需求量約3萬噸，公司市場占有率60%左右。從國家電網(wǎng)各省網(wǎng)第一次中標(biāo)市場份額看，錢江電氣11.42%、公司11.38%、中兆培基10.33%、特變電工5.63%、北京科銳5.37%，其它為不知名小企業(yè)。其中，一部分企業(yè)沒有非晶合金變壓器生產(chǎn)能力，需求其它企業(yè)代工，我們預(yù)計(jì)這部分需求占總需求的41.31%。
    我們認(rèn)為，非晶合金變壓器行業(yè)的實(shí)際競爭情況會(huì)好于市場預(yù)期。