久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    一、 事件概述
    公司今日公布2012年一季報(bào)。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入4089萬元，同比增長79.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損468萬元，同比增長58.87%。預(yù)計(jì)上半年凈利潤增長-10%-20%。
    二、 分析與判斷
    營業(yè)收入快速增長報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入4089萬元，同比增長79.57%，主要是因?yàn)椋?）國鐵路陽收入并表，2）去年下半年鐵路恢復(fù)建設(shè)。
    毛利率略有提升，預(yù)計(jì)全年維持穩(wěn)定
    報(bào)告期內(nèi)公司的綜合毛利率為51.5%，較去年同期略有提升，主要是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)略有變化，我們認(rèn)為全年的毛利率基本維持穩(wěn)定。
    費(fèi)用率大幅下降，人員規(guī)模減少
    報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用率為13.2，較去年同期下降10.8個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率為42.4%，較去年同期下降33個(gè)百分點(diǎn)，費(fèi)用率大幅下降。2012年公司將加強(qiáng)精細(xì)化管理，在人員規(guī)模和薪酬增長上都會有所控制，一季度已經(jīng)有所成效，預(yù)計(jì)全年費(fèi)用絕對額增長有限。。
    財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，營業(yè)外收入減少報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用比上年同期金額增加的幅度較大，主要原因是本期新增銀行貸款5000萬元導(dǎo)致支付利息增加，及銀行存款利息減少所致。營業(yè)外收入期末金額比上年同期金額減少53.98%，主要原因是本期收到的政府獎(jiǎng)勵(lì)款減少所致。
    政策頻繁出臺推高行業(yè)景氣度
    科技部與2012年4月28日印發(fā)《高速列車科技發(fā)展"十二五"規(guī)劃》，同時(shí)鐵道部盛光祖提出確保兌現(xiàn)十二五鐵路建設(shè)目標(biāo)，此外銀行也加大了對鐵路建設(shè)等中央投資的支持力度。因此未來幾年需求更添保證，對公司業(yè)務(wù)開展形成利好。
    向軌道交通全面解決方案供應(yīng)商轉(zhuǎn)型，視頻業(yè)務(wù)將是最大亮點(diǎn)
    公司正向軌道交通全面解決方案供應(yīng)商轉(zhuǎn)型：1）防災(zāi)已經(jīng)成為行業(yè)領(lǐng)先者，顯著受益升級需求；2）視頻積極介入，今年有望復(fù)制防災(zāi)成長路徑；3）集中監(jiān)測仍是重要收入來源，面臨升級改造機(jī)遇；4）軌道交通開辟新天地，將成為重要收入來源。
    我們預(yù)計(jì)，輝煌科技今年業(yè)績增速將在50%以上。
    三、 盈利預(yù)測與投資建議
    我們維持公司"謹(jǐn)慎推薦"評級。預(yù)計(jì)2012-2014年公司EPS分別為0.87、1.13和1.33元，對應(yīng)動(dòng)態(tài)PE為26.7、20.4和17.4倍。