>> 愛建證券-濱江集團(tuán)(002244)單季度業(yè)績波動較大-120424
| 上傳日期： |
2012/4/24 |
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作者： |
左紅英 |
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事件：公司發(fā)布了2012年1季報。報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.93億元，同比下降35.99%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.02億元，同比下降47.88%，基本每股收益0.08 元投資要點(diǎn)
單季度業(yè)績波動較大.公司1季度業(yè)績的大幅下滑主要因報告期內(nèi)僅萬家星城一期尾盤交付、結(jié)轉(zhuǎn)所致。從單季度環(huán)比來看，今年1季度公司營業(yè)收入環(huán)比下降了81%，歸屬于上市公司股東的凈利潤環(huán)比下降了84.43%。從公司歷年單季度數(shù)據(jù)來看，公司單季度業(yè)績波動較大，主要受項(xiàng)目竣工結(jié)算的季節(jié)性因素影響。
短期資金壓力略顯.公司資產(chǎn)負(fù)債率為80.21%，較年初微降了0.38個百分點(diǎn)；扣除預(yù)收帳款后的負(fù)債率為36.52%，較年初回落了1.79個百分點(diǎn)。短期償債能力方面，公司短期債務(wù)比率（短期債務(wù)與可用于還債的資源之比）110.97%。整體來看，公司財務(wù)尚安全，但有一定的短期還款壓力。
1季度銷售稍顯平淡. 報告期內(nèi)，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金9.08億元，同比下降62.94%；預(yù)售帳款151.28億元，同比增長7.22%，較年初增長2.82%。整體來看，公司1季度銷售業(yè)績稍顯平淡。
估值與預(yù)測. 公司 2011年實(shí)現(xiàn)每股收益0.58元。公司報告期末預(yù)收帳款占上年度營業(yè)收入的比重為424.31%，業(yè)績鎖定度極高。我們預(yù)測公司2012年至2013年的每股收益分別為0.98元和1.35元，4月23日收盤價為8.59元，對應(yīng)公司2011-2013年的市盈率分別為14.81倍、8.76倍和6.36倍。
給與“推薦”評級。
風(fēng)險提示.政策調(diào)控的風(fēng)險；銷售受阻的風(fēng)險；財務(wù)風(fēng)險主要財務(wù)數(shù)據(jù)：
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