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    投資要點(diǎn)：
    業(yè)績(jī)下滑在預(yù)期之內(nèi)。。濱江集團(tuán)公布三季報(bào)，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.15 億元，凈利潤(rùn)-1513 萬(wàn)元。。公司1-9 月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.7 億元，凈利潤(rùn)1.73 億元，同比分別下滑49.43%和60.84%。公司前三季度實(shí)現(xiàn)每股收益0.1 元。  可結(jié)算資源有限導(dǎo)致公司收入下滑，預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)平淡。報(bào)告期內(nèi)，公司僅有陽(yáng)光海岸、金色藍(lán)庭和千島湖別墅少量尾盤交付。四季度， 公司萬(wàn)家星城一期項(xiàng)目進(jìn)入結(jié)算期，可結(jié)算面積約為15 萬(wàn)平米，金額29.31 億元。我們預(yù)計(jì)公司2011 年全年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.億元。  
    三費(fèi)略有上升。公司銷售費(fèi)用率為3.97%，管理費(fèi)用率為11.16%， 財(cái)務(wù)費(fèi)用率為2.14%，費(fèi)用率增加主要是由于報(bào)告期內(nèi)收入的下降和公司下半年新開工項(xiàng)目的增加。長(zhǎng)期來看，公司的由于采用扁平化的管理方式，費(fèi)用控制能力在A 股上市公司內(nèi)較為出色。