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投資要點(diǎn)：
    事件
    北京銀行于2012 年4 月23 日公布了2012 年一季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司2012年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入63 億元，同比增長35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤34 億元，同比增長34%。基本EPS 為0.46 元。2012 年一季度末資產(chǎn)總額重新突破1 萬億元大關(guān)，比年初增長5%；存款余額6635 億元，比年初增長8%；貸款余額4252 億元，比年初增長5%。
    存款形勢良好，區(qū)域優(yōu)勢顯現(xiàn)
    北京銀行2012 年一季度末存款余額6635 億元，比年初增長8%，增速高于全行業(yè)平均水平。公司表示，存款的良好增長形勢是和中央、北京兩級(jí)國資委等部門的良好關(guān)系分不開的。北京銀行擁有北京地區(qū)眾多系統(tǒng)存款客戶，存款來源穩(wěn)定。2012 年第一季度還通過產(chǎn)品和服務(wù)的組合拉動(dòng)存款增長，比如保證金存款增長較好，且成本較低。
    順利完成定增，增強(qiáng)信貸投資能力
    北京銀行于2012 年3 月完成了上市后的首次再融資，通過定向增發(fā)的方式募資117 億元。另外，北京銀行擬發(fā)行的300 億元金融債正在銀監(jiān)會(huì)審批，所募資金將用于發(fā)放小微企業(yè)貸款。經(jīng)過再融資后，資本充足率和存貸比等監(jiān)管指標(biāo)表現(xiàn)較好，能夠進(jìn)一步增加公司信貸投放能力。
    凈息差有望保持，不良貸款增加
    我們估算2012 年第一季度北京銀行凈息差水平在2.31%（年化）左右，與上年末水平基本持平。公司表示一季度存貸利差穩(wěn)中有升，主要是得益于客戶結(jié)構(gòu)的改善。北京銀行堅(jiān)定地推進(jìn)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，中小企業(yè)貸款、零售貸款占比有所提高，對今后的凈息差水平形成一定支撐。一季度末公司行不良貸款余額22.39 億元，比年初增加1.04 億元，不良貸款率0.53%，與年初持平。
    維持買入評級(jí)
    我們預(yù)計(jì)北京銀行2012 年每股收益為1.47 元，維持買入評級(jí)。