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事件： 
    業(yè)績(jī)概述 
    11年北京銀行實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn) 89.5億元，同比增長(zhǎng) 31.5%，11年 EPS1.44元、BVPS8.09元；12年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn) 33.7 億元，同比增長(zhǎng) 33.8%，12年一季度 EPS0.46元、BVPS8.93元。  主要亮點(diǎn) 
    1.  一季度存貸利差環(huán)比上升24bp 
    12年一季度存貸利差環(huán)比繼續(xù)提升24bp至4.63%。一方面得益于貸款存款重定價(jià)節(jié)奏差異，另一方面離不開(kāi)北京銀行通過(guò)著力增加高收益資產(chǎn)、合理控制負(fù)債成本和持續(xù)提升議價(jià)能力付出的努力。 。 
    2.  一季度存款增量接近11年全年 
    12年一季度北京銀行人民幣存款較年初增長(zhǎng)8.0%，僅低于11年全年增長(zhǎng)10%2個(gè)百分點(diǎn)。北京銀行對(duì)公存款占比較高，存款質(zhì)量較為穩(wěn)定，貸存比考核壓力較小。 
    3.  戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型效果開(kāi)始逐步顯現(xiàn) 
    主要體現(xiàn)在：①中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較快，12年一季度手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占營(yíng)業(yè)比重比例已經(jīng)超過(guò)10%；②11年零售貸款和零售存款占比都比10年末有所提升；③中小企業(yè)貸款余額達(dá)到1529億元，中小企業(yè)貸款占公司貸款的比重由10年末的43%提高到45%。
    4.  資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定表現(xiàn)優(yōu)異 
    11年北京銀行不良貸款實(shí)現(xiàn)雙降，不良余額21.35億元，較年初減少1.86億元；不良率0.53％，較年初下降0.16個(gè)百分點(diǎn)。逾期貸款較10年減少2.4億元；撥備覆蓋率446%遠(yuǎn)超監(jiān)管要求；11年末房地產(chǎn)貸款占比下降3pc至11%；平臺(tái)貸款占比13%，現(xiàn)金流全覆蓋高達(dá)94%，無(wú)逾期、無(wú)不良。  
    存在不足 
    11年關(guān)注類(lèi)貸款比 10年增長(zhǎng) 49%，需密切關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量的進(jìn)一步變化。 
    投資建議 
    存款優(yōu)勢(shì)明顯，一季度存款增量接近 11 年全年；資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，11 年不良雙降；存貸利差環(huán)比上升 24bp。預(yù)計(jì) 12 年 EPS1.50 元，BVPS9.75 元，交易于 12 年 6.67 倍 PE，1.03 倍 PB。目標(biāo)價(jià) 12.58 元，漲幅空間 26%，首推組合品種。