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投資要點(diǎn)：
    2012 年1 季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2821.19 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.23%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)901.51 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)194.72%。公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)主要得益于積極拓展銷(xiāo)售渠道，產(chǎn)品銷(xiāo)量增加。同時(shí)，也有去年1 季度攤銷(xiāo)上市費(fèi)用導(dǎo)致當(dāng)期利潤(rùn)基數(shù)較低影響。
    2012 聚晶行業(yè)基本面趨好。兩大因素促使2012 年聚晶行業(yè)基本面向上：1）原材料價(jià)格下跌。2011 年由于陶瓷領(lǐng)域應(yīng)用的打開(kāi)，單晶價(jià)格走高。隨著單晶企業(yè)前期快速擴(kuò)張的新增產(chǎn)能的逐步釋放，2012 年單晶價(jià)格下降是大趨勢(shì)；2）受益于石油裝備制造的持續(xù)景氣?！笆濉逼陂g，石油高端裝備制造業(yè)是國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)，同時(shí)天然氣、煤層氣、頁(yè)巖氣的快速發(fā)展也將不斷推動(dòng)鉆采設(shè)備需求的上升。
    金剛石工具行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展空間巨大。金剛石工具由于其使用壽命長(zhǎng)、工作效率高，對(duì)傳統(tǒng)硬質(zhì)合金工具的替代作用明顯，符合我國(guó)材料工業(yè)的升級(jí)方向。
    在很多領(lǐng)域，金剛石工具還存在較大的替代空間。例如，在刀具領(lǐng)域，目前硬質(zhì)合金刀具的占比依然達(dá)到70%，隨著國(guó)內(nèi)復(fù)合片生產(chǎn)技術(shù)日益成熟，供應(yīng)增加推動(dòng)其價(jià)格下降，金剛石工具的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)將逐步凸顯，未來(lái)進(jìn)一步替代傳統(tǒng)工具是必然趨勢(shì)。
    聚晶國(guó)內(nèi)龍頭，產(chǎn)品定位高端，發(fā)展空間巨大。在高端產(chǎn)品（尤其是石油片、刀具片）基本為國(guó)際著名廠商占據(jù)的聚晶復(fù)合片領(lǐng)域，四方達(dá)逐步具備與國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。公司高端石油片（如HR）研發(fā)取得質(zhì)的飛躍，有望今年放量。同時(shí)公司是國(guó)內(nèi)唯一規(guī)模化量產(chǎn)50.8mm 刀具片的企業(yè)，有望進(jìn)入國(guó)際主流供應(yīng)商行列。
    投資建議：預(yù)計(jì)2012、2013 年EPS 為0.77 元、1.25 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2012 年25 倍PE，維持推薦評(píng)級(jí)。今年增長(zhǎng)主要看高端石油片放量，明年看超募項(xiàng)目投產(chǎn)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑超預(yù)期、高端石油片試用情況低預(yù)期。