久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
    1季報(bào)概況：公司實(shí)現(xiàn)收入、營業(yè)利潤、歸屬母公司凈利潤分別為14.13、1.14、0.92 億元，同比分別變化-4.79%、-3.08%、5.03%。1 季度實(shí)現(xiàn)EPS 為0.22 元，略低于預(yù)期。 毛利率低于預(yù)期導(dǎo)致業(yè)績低于預(yù)期：公司鋼材成本占比40%左右，其中主要是6mm 和8mm 板材，另外公司鋼材滾動周期為2 個(gè)月左右，那么結(jié)合板材價(jià)格走勢（附圖），1 季度鋼材成本應(yīng)該是低于11 年第4 季度的。而且，1 季度銷量環(huán)比11 年第4 季度也是有大幅增長的。結(jié)合板材成本和銷量數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為，1 季度毛利率水平應(yīng)該不低于11 年第4 季度。但是實(shí)際上，1 季度毛利率為18.73%，雖然同比提升1.32 個(gè)百分點(diǎn)，但是環(huán)比卻下滑了0.66 個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，應(yīng)該是1 季度毛利率較低的產(chǎn)品占比環(huán)比提升，導(dǎo)致毛利率低于預(yù)期，這是1 季度業(yè)績低于預(yù)期的主要原因。