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    麗江旅游(002033.SZ/人民幣22.69，買入)公告2012 年1 季度業(yè)績(jī)：營業(yè)收入同比增長(zhǎng)13.0%至1.09 億元，歸于上市公司股東的凈利潤同比增長(zhǎng)2.4%至1,914萬元，毛利率下降2.9 個(gè)百分點(diǎn)至72%。利潤率的下滑拖累業(yè)績(jī)表現(xiàn)。我們基本維持2012 年0.87 元每股收益預(yù)測(cè)和買入評(píng)級(jí)，仍然看好麗江旅游“立足麗江、做強(qiáng)做精、區(qū)域合作”的后續(xù)發(fā)展。
    2012 年1 季度，母公司營業(yè)收入同比增長(zhǎng)36%，毛利率回升至74%，但因大索道裝修改造折舊成本提升而低于改造前80%多的水平。我們?cè)谀陥?bào)點(diǎn)評(píng)中判斷：由于上年同期零負(fù)團(tuán)費(fèi)整頓且受益于今年天氣良好，1 季度麗江市整體旅游市場(chǎng)增長(zhǎng)較快。針對(duì)1 季度，預(yù)計(jì)基于此的大索道客運(yùn)、汽車運(yùn)輸和印象麗江的客流增長(zhǎng)情況良好，云杉坪、牦牛坪索道客運(yùn)情況一般。和府酒店收益與去年同期基本持平。