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>> 招商證券-海通證券(600837)傭金率逐步企穩(wěn),債券承銷獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷-120502
上傳日期:   2012/5/2 大?。?/td>   303KB
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評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦-A 作者:   洪錦屏,羅毅
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    業(yè)績(jī)符合預(yù)期。海通證券2012 年1 季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.26 億元,同比下滑9.09%;歸屬母公司凈利潤(rùn)10.49 億元,同比下降11.48%,每股收益0.13 元。
    1 季度代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入同比下降40%是營(yíng)業(yè)收入下降的主要因素,1季度費(fèi)用同比下降7.8%,市場(chǎng)份額連續(xù)4 個(gè)季度反彈,資管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),新業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn),受益于政策面和基本面的雙重支撐。
    市場(chǎng)份額持續(xù)提升,季度傭金率降幅收窄。1季度海通證券實(shí)現(xiàn)代理買賣業(yè)務(wù)凈收入6.16億元,環(huán)比增長(zhǎng)24.54%,同比下滑40.27%,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)比為25.38%。海通股基交易市場(chǎng)份額連續(xù)4個(gè)季度持續(xù)提升,1季度股基市場(chǎng)份額環(huán)比上升4.09%至4.29%。1季度股基傭金率下降1%至0.079%。在傭金率指導(dǎo)政策和公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的推動(dòng)下,公司費(fèi)率已逐步企穩(wěn)。
    承銷業(yè)績(jī)居市場(chǎng)領(lǐng)先地位。1季度海通證券投行業(yè)務(wù)凈收入2.24億元,同比下降15.93%,貢獻(xiàn)比9.22%。1季度海通主承銷金額447.6億元,市場(chǎng)份額4.99%,居同業(yè)第一。其中債券承銷規(guī)模達(dá)438億元,市場(chǎng)份額5.52%,排名居同業(yè)首位。1季度公司IPO承銷項(xiàng)目2家,承銷金額9.58億元,市場(chǎng)份額2.61%。
    公允價(jià)值收益亮眼,資管實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。1季度海通證券實(shí)現(xiàn)投資收益6.77億元,同比增長(zhǎng)23.81%,貢獻(xiàn)比11.61%。受益于2012年股票市場(chǎng)持續(xù)反彈,公司金融資產(chǎn)公允價(jià)值大幅提升,1季度海通公允價(jià)值變動(dòng)收益達(dá)4.09億元,較年初增長(zhǎng)136%。1季度海通的資管業(yè)務(wù)收入2.02億元,同比增長(zhǎng)23.27%,收入貢獻(xiàn)比8.31%,受益于政策對(duì)資管業(yè)務(wù)的松綁,公司資管業(yè)務(wù)將快速成長(zhǎng)。
    
 
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