>> 國金證券-電子元器件行業(yè)：Ultrabook 繁榮值得期待,重點推薦萊寶高科-120418
| 上傳日期： |
2012/5/5 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
程兵 |
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行業(yè)觀點
Ultrabook 助推筆記本四大技術(shù)升級和產(chǎn)業(yè)價值提升：英特爾協(xié)同一線PC廠商積極布局Ultrabook，主打超輕薄、高效能、超長續(xù)航時間等，將推動筆記本外殼金屬化、固態(tài)硬盤化、PCB 高度集成化和操作觸控化四大技術(shù)升級；Ultrabook 制造不僅覆蓋芯片、面板、觸控、結(jié)構(gòu)件等完整消費電子產(chǎn)業(yè)鏈，而且普遍采用具有高技術(shù)附加值的零組件產(chǎn)品，因此將帶動半導(dǎo)體整體產(chǎn)值提升，并加速半導(dǎo)體技術(shù)升級創(chuàng)新。
成本下降配合換機潮將帶動 Ultrabook 下半年快速成長：英特爾新一代處理器和微軟Windows 8 操作系統(tǒng)的推出將引發(fā)筆記本換機潮，核心處理器價格降低和技術(shù)升級則促使Ultrabook 產(chǎn)品價格下降， 預(yù)計下半年Ultrabook 無論是產(chǎn)品出貨量還是多樣性都將迎來快速提升。iSuppli 預(yù)測2012 年Ultrabook 出貨量將達到2000 萬臺以上，2015 年整體滲透率將達43%。
機殼制造和觸摸屏行業(yè)增量效益最為顯著，且為本土供應(yīng)鏈最能受益領(lǐng)域，為Ultrabook 主題投資重點：1、金屬機殼在Ultrabook 的成本占比較高，且對傳統(tǒng)產(chǎn)品形成替代，觸摸屏為新增結(jié)構(gòu)，因此產(chǎn)值增長將最明顯；2、CNC 精密加工對生產(chǎn)良率和設(shè)備投資要求，決定產(chǎn)業(yè)整體進入壁壘較高，而Ultrabook 金屬機殼需求增長以及蘋果占據(jù)全球電子產(chǎn)品CNC加工主力產(chǎn)能，將導(dǎo)致供求關(guān)系緊張；3、軟硬件支持的完備使配置觸摸屏的Ultrabook 產(chǎn)品有望于今年底或明年初推出，將打開觸摸屏全新增長空間，單片玻璃觸摸屏(TOL)和內(nèi)嵌式方案將成為Ultrabook 觸摸屏方案的主要選擇。
投資建議
投資策略：圍繞著制造成本占比比較高與技術(shù)優(yōu)勢，我們認(rèn)為觸摸屏（擁有技術(shù)壁壘）是Ultrabook 專題投資最佳選擇，其次為機殼制造。國內(nèi)廠商在觸摸屏和機殼制造領(lǐng)域與國際一流廠商的技術(shù)最為接近，因此將成為國內(nèi)受益Ultrabook 市場爆發(fā)的主要環(huán)節(jié)。
投資標(biāo)的：我們重點推薦萊寶高科（觸摸屏模組產(chǎn)能全國第一，15 億元產(chǎn)值的觸摸屏模組產(chǎn)能擴張,并且質(zhì)量最好，下半年觸摸屏一體化技術(shù)創(chuàng)新進入量產(chǎn)），關(guān)注長信科技（與英特爾合作開發(fā)一體化電容屏）；其次，建議推薦長盈精密（模具制造和精密加工一體化制造能力，CNC 機臺數(shù)將達360 臺，獲得英特爾Ultrabook 產(chǎn)業(yè)基金支持），關(guān)注春興精工（擁有精密加工CNC 機床500 臺以上，進入三星Ultrabook 機殼加工供應(yīng)鏈）。
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