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結(jié)論與建議：
    公司2011年?duì)I收12.4億，YoY增長7.9%，實(shí)現(xiàn)凈利潤4.59億，YoY增長1.9%，EPS為0.77元，與快報(bào)一致。其中4Q實(shí)現(xiàn)凈利潤1.09億，QoQ增長29%，主要是出售宇順電子170萬股股權(quán)所獲的投資收益增厚了當(dāng)期業(yè)績?？鄢墙?jīng)常性損益，公司全年業(yè)績下滑下滑了3.5%，主要還是受到TPK小尺寸sensor自制率提高和產(chǎn)品價格下滑的影響。
    展望2012年，我們認(rèn)為上半年壓力較大，但下半年隨著模組產(chǎn)能釋放，成長動力將會有所恢復(fù)。綜合考量，預(yù)計(jì)2012-13年可實(shí)現(xiàn)凈利潤4.40億、5.35億，YoY下滑4.3%、增長22%，攤薄前EPS為0.73元、0.89元，對應(yīng)PE為24倍、20倍。目前估值基本合理，給予“持有”投資建議。