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    投資要點(diǎn)    
    事件： 
    新華醫(yī)療公布 2012年一季報(bào)，報(bào)告期間，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 63,584萬元，同比增長37.94%；歸屬上市公司股東的凈利潤3,497萬元，同比增長52.94%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比增長 56.25%；每股收益 0.26元。 
    點(diǎn)評： 
    公司的業(yè)績符合我們的預(yù)期。   收入增速超預(yù)期，結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致毛利率微降。報(bào)告期間，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入 6.36億元，同比增長 37.9%，超出我們的預(yù)期，預(yù)計(jì)制藥裝備平穩(wěn)增長，醫(yī)院感控設(shè)備保持 25%左右的增長，生物檢測及耗材、口腔設(shè)備、潔凈手術(shù)室工程等高速增長，醫(yī)藥商業(yè)仍然維持較快的增速。公司的綜合毛利率為 21.7%，同比小幅下降 1個(gè)百分點(diǎn)，我們估計(jì)是低毛利率的醫(yī)藥商業(yè)增速快于醫(yī)療器械收入的增長，預(yù)計(jì)醫(yī)療器械主業(yè)的毛利率仍然維持穩(wěn)中有升的趨勢。