>> 天相投顧-東南網(wǎng)架(002135)一季度公司收入、凈利潤下滑9%-120423
| 上傳日期： |
2012/5/5 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
張雷 |
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2012年1-3月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.53億元，同比下滑9.66％；營業(yè)利潤3,093萬元，同比下滑6.29％；歸屬母公司所有者凈利潤2,490萬元，同比下滑9.13％；攤薄每股收益0.07元。 受行業(yè)景氣度影響，一季度公司收入下滑。公司具備年產(chǎn)鋼結(jié)構(gòu)、網(wǎng)架46萬噸，建筑板材600萬平方米的制造能力。主要生產(chǎn)大跨度空間桁架結(jié)構(gòu)，空間網(wǎng)架網(wǎng)殼結(jié)構(gòu)，高層重鋼結(jié)構(gòu)，輕鋼結(jié)構(gòu)，金屬屋面系統(tǒng)等系列產(chǎn)品。受固定資產(chǎn)投資下滑和競爭加劇的雙重的影響，鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)景氣度快速下滑，公司一季度收入亦出現(xiàn)下滑。 綜合毛利率止跌回升。1-3月，公司綜合毛利率14.23%，同比提高0.09個百分點，環(huán)比停止下跌，回升2.87個百分點。
環(huán)比回升的主要原因是去年受到彩涂板和屋面板業(yè)務(wù)的拖累，而今年則沒有出現(xiàn)類似問題。 期間費用率提高，經(jīng)營性現(xiàn)金流下滑。1-3月，公司期間費用率為13.27%，同比雖提高2.04個百分點，環(huán)比提高3.40個百分點。其中，銷售費用率為1.06%，同比提高0.27個百分點；管理費用率10.02%，同比提高0.71個百分點；財務(wù)費用率2.18個百分點，同比提高1.06%。1-3月，公司經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為-1.26億元，同比大幅下滑119.37%。 募投項目是未來業(yè)績的增長點。公司于今年年初非公開增發(fā)9,000萬股。募集資金用于5萬噸住宅鋼結(jié)構(gòu)建設(shè)項目和年產(chǎn)9萬噸新型建筑鋼結(jié)構(gòu)膜材建設(shè)項目。項目完全達產(chǎn)后將能夠新增收入25.89億元，新增利潤2.60億元，預(yù)計募投項目于2013年建成，是公司未來業(yè)績的增長點。 盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司2012年-2014年每股收益分別為0.26元、0.37元和0.50元。對應(yīng)于上個交易日收盤價10.44元的，動態(tài)市盈率分別為41倍、28倍和21倍。維持公司“中性”的投資評級。
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