>> 天相投顧-天津松江(600225)銷售顯著下滑,收益率水平較高-120418
| 上傳日期： |
2012/5/5 |
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增持（上調(diào)） |
作者： |
石磊 |
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業(yè)績概述：2011 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.43 億元，同比增長15.13%；營業(yè)利潤3.51 億元，同比增長165.06%；歸屬母公司所有者凈利潤2.39 億元，同比增長28.75%；基本每股收益0.38 元。凈資產(chǎn)收益率為23.54%，同比增加0.42 個百分點，維持較高的收益水平。
公司基本面：公司是一家立足天津的中小型房地產(chǎn)開發(fā)商，除天津以外，在呼和浩特、東莞、新鄉(xiāng)及欽州等三線城市也有少量項目分布。公司目前大股東為天津濱海發(fā)展控股有限公司，持股比例為59.67%%，實際控制人為天津市國資委。
結(jié)算收入同比增加，毛利率大幅提升。公司期內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)結(jié)算面積21.04 萬平米，結(jié)算收入18.58 億元，同比分別增長0.29%和6.48%，結(jié)算均價由2010 年的8317 元/平米增長至2011 年的8831 元平米，從而帶動綜合毛利率同比提升7.27個百分點至35.90%。公司期內(nèi)主要結(jié)算項目為天浦園、陽光諾卡二期、芳湖園以及百合春天三期項目。
期間費用控制良好。報告期內(nèi)，公司期間費用率為13.21%，同比下降0.08 個百分點，其中，銷售費用率3.60%，同比增加1.80 個百分點，主要由于在市場環(huán)境較為低迷的情況下，公司加大銷售宣傳力度，相應(yīng)費用增長；管理費用率4.61%，同比下降0.80 個百分點；財務(wù)費用率5.01%，同比下降1.07個百分點。
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