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事件： 
    中國(guó)平安發(fā)布公告，平安保險(xiǎn)集團(tuán)工會(huì)向豐瑞股權(quán)投資基金轉(zhuǎn)讓所持新豪時(shí)55%的股權(quán)，平安證券工會(huì)向中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托轉(zhuǎn)讓所持景傲實(shí)業(yè)60%的股權(quán)，景傲實(shí)業(yè)向天津信德融盛商貿(mào)公司轉(zhuǎn)讓所持新豪時(shí)5%的股權(quán)，平安部分高管向林芝正大環(huán)球投資轉(zhuǎn)讓后所持38%的江南實(shí)業(yè)股權(quán)。轉(zhuǎn)讓完成后，平安保險(xiǎn)集團(tuán)持有新豪時(shí)40%的股權(quán)，平安證券和平安信托工會(huì)分別持有景傲實(shí)業(yè)20%的股權(quán)，平安部分高管持有江南實(shí)業(yè)25.3%的股權(quán)。 
點(diǎn)評(píng)：   
    通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，平安員工股完成部分減持。為公司發(fā)展募集資金，平安設(shè)立了員工受益所有權(quán)計(jì)劃，參與人員通過(guò)新豪時(shí)、景傲實(shí)業(yè)以及江南實(shí)業(yè)三家公司間接持有公司A股股份。截止2012年一季末，新豪時(shí)、景傲實(shí)業(yè)、江南實(shí)業(yè)分別持有平安4.03%、3.46%和1.76%的股權(quán)。在完成平安保險(xiǎn)集團(tuán)工會(huì)持劍新豪時(shí)55%的股權(quán)、平安證券工會(huì)減持景傲實(shí)業(yè)60%的股權(quán)，景傲實(shí)業(yè)減持所持有新豪時(shí)5%的股權(quán)、平安部分高管減持38%的江南實(shí)業(yè)股權(quán)之后，平安保險(xiǎn)集團(tuán)對(duì)新豪時(shí)的持股比例為40%、平安證券和平安信托工會(huì)對(duì)景傲實(shí)業(yè)的股權(quán)分別為20%、平安高管對(duì)江南實(shí)業(yè)的持股比例為25.3%，據(jù)此計(jì)算，平安保險(xiǎn)集團(tuán)、平安證券工會(huì)、平安信托工會(huì)和部分平安高管間接持有中國(guó)平安A股股權(quán)比例分別為1.61%、0.69%、0.69%和0.44%。 減持有助于釋放平安A股估值壓力。自2010年3月員工股減持計(jì)劃宣布以來(lái)，平安估值一直受到員工股減持的壓力。中國(guó)平安估值水平在4家保險(xiǎn)股中最低（見表1），同時(shí)A-H股折價(jià)率（見圖1）高，可能亦與該因素有關(guān)。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓基本不會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)造成影響，有利于釋放A股的估值壓力。 投資建議。平安是一家綜合金融集團(tuán)，多元化的業(yè)務(wù)模式有效地降低了利潤(rùn)的波動(dòng)性，亦有利于發(fā)揮不同子業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)考慮到公司當(dāng)前極低的估值水平，維持增持投資評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)因素：資本市場(chǎng)波動(dòng)