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事件：
    中標(biāo)山西大唐國(guó)際云岡熱電有限責(zé)任公司 2×300MW 及2×220MW 機(jī)組煙氣脫硝特許經(jīng)營(yíng)權(quán)項(xiàng)目，本項(xiàng)目中標(biāo)時(shí)國(guó)家脫硝試點(diǎn)電價(jià)為0.008 元人民幣/ kW·h。根據(jù)國(guó)內(nèi)同類電廠機(jī)組發(fā)電水平，預(yù)計(jì)本項(xiàng)目機(jī)組年發(fā)電小時(shí)數(shù)在5500 小時(shí)至6000 小時(shí)左右。
    同時(shí)中標(biāo)山西大唐國(guó)際運(yùn)城發(fā)電有限責(zé)任公司 2×600MW 機(jī)組煙氣脫硝特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，本項(xiàng)目中標(biāo)時(shí)國(guó)家脫硝試點(diǎn)電價(jià)為0.008 元人民幣/ kW·h。根據(jù)國(guó)內(nèi)同類電廠機(jī)組發(fā)電水平，預(yù)計(jì)本項(xiàng)目機(jī)組年發(fā)電小時(shí)數(shù)在5000 小時(shí)左右。
點(diǎn)評(píng)：
    公司繼續(xù)拿下大唐訂單，顯示了與大唐發(fā)電良好的合作基礎(chǔ)。目前公司在手訂單包括：神華神東電力公司店塔電廠脫硫特許經(jīng)營(yíng)，2660MW；重慶石柱電廠BOT，采用有機(jī)催化集成凈化（脫硫、脫硝、脫汞）技術(shù)，2350MW；包括此次中標(biāo)的兩個(gè)訂單，公告的在手訂單約6 億，均為特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。同時(shí)，公司滲透到神華、中電投等其它電力集團(tuán)，神華錫盟基地有望有所斬獲。
    參考行業(yè)其它公司項(xiàng)目的投資情況，預(yù)計(jì)兩個(gè)項(xiàng)目從 13 年開(kāi)始分別貢獻(xiàn)建造和運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)，13/14 年分別貢獻(xiàn)每股EPS 約0.08/0.10 元。
對(duì)公司長(zhǎng)短期看法的修正：
    我們中長(zhǎng)期看好公司在脫硫 BOT，脫硝SCR 領(lǐng)域的前景。公司作為煙氣治理產(chǎn)業(yè)技術(shù)的領(lǐng)先者、特許經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)化機(jī)制的先行者，將分享我國(guó)能源西部戰(zhàn)略的加快實(shí)施、火電等領(lǐng)域環(huán)保的提標(biāo)帶動(dòng)環(huán)保改造及新興市場(chǎng)的契機(jī)，同時(shí)公司涉足電力領(lǐng)域及非電領(lǐng)域的煙氣綜合潔凈業(yè)務(wù)。另外公司通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入“再生水”領(lǐng)域，未來(lái)再生水領(lǐng)域也將計(jì)入快速發(fā)展期。
對(duì)盈利預(yù)測(cè)、投資評(píng)級(jí)和估值的修正：
    我們預(yù)測(cè) 2012-2014 年每股收益為0.56/1.09/1.23 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)未來(lái)三年P(guān)E 為33/17/15，維持“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
    行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新對(duì)手大量進(jìn)入，公司訂單減少的風(fēng)險(xiǎn)；超募資金不能合理使用的風(fēng)險(xiǎn)。