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    事項：
    公司公告與拉美地區(qū)獨家經(jīng)銷商TISA 公司簽訂訂單合同，TISA 采購兩批血糖測試條，分別發(fā)往古巴和委內(nèi)瑞拉，合同總金額588.31 萬美元，合同履行期限為2012 年12 月之前。
    出口訂單簽訂符合預期，12 年出口收入將超過5000 萬元
    TISA 公司是目前三諾唯一的海外經(jīng)銷商，2011 年與三諾簽訂的出口訂單約為5000 萬元，其中11 年確認收入2000 萬元，12 年一季度確認收入3000 萬元。本次公告的訂單金額約合人民幣3700 萬元，收入確認方式為驗貨后付款，預計大部分將于12 年確認收入，因此公司全年的外銷收入將超過5000 萬元，同比增長100%以上。未來公司將建立海外銷售隊伍，增加新興市場的銷售渠道，外銷增長值得期待。
    預計 12 年公司業(yè)績將保持40%以上的高速增長
    2012 年一季度公司收入同比增長68.4%，凈利潤同比增長61.2%，除去上年度外銷收入的延遲確認，公司一季度收入同比增速超過40%。其中血糖儀月均銷量約為10 萬臺，預計全年銷售數(shù)量將超過100 萬臺。存量和新增儀器拉動的內(nèi)銷試條銷量將達到2.4 億條，對應(yīng)的銷售收入為2.2 億元，同比增長64.8%。我們預計血糖試條占公司收入比例將進一步提升，公司可以繼續(xù)保持較高的盈利能力。公司上市募集資金將進一步增加和優(yōu)化國內(nèi)的銷售渠道，12 年將增加銷售人員近300 人，提升對產(chǎn)品目標市場的覆蓋面。
    通過對公司存量和新增儀器帶動試條銷售的測算，2012 年公司業(yè)績將保持40%以上的高速增長。
    維持"推薦"評級
    由于公司本次外銷訂單簽訂情況基本符合我們的預期，所以我們維持對公司2012-13年的EPS 預測為1.47 和2.02 元，對應(yīng)5 月18 日收盤價41.30 元的PE 分別為28.1 和20.5 倍。我們看好行業(yè)巨大的市場空間和公司的長期發(fā)展?jié)摿?，雖然市場競爭強化帶來一定的遠期風險，但三諾儀器加耗材的銷售模式將確保公司繼續(xù)享受細分領(lǐng)域的高增長，并能保證公司較長時期的業(yè)績穩(wěn)定性，維持“推薦”評級。
    風險提示：
    競爭惡化導致產(chǎn)品毛利率大幅下挫；合同履行的不可抗風險。