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>> 國(guó)泰君安-金螳螂(002081)穩(wěn)健發(fā)展受青睞,地產(chǎn)放松預(yù)期提升估值-120524
上傳日期:   2012/5/24 大?。?/td>   1968KB
格式:   doc 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   增持 作者:   韓其成
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    裝飾領(lǐng)域進(jìn)入行業(yè)招投標(biāo)逐步進(jìn)入穩(wěn)定階段,裝飾龍頭項(xiàng)目訂單有望在2012年仍保持較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著業(yè)主方對(duì)于12年招投標(biāo)的逐步展開恢復(fù)以及重點(diǎn)工程推進(jìn)的逐步提升,金螳螂逐步恢復(fù)到訂單獲取穩(wěn)健性特征階段,公司較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力以及行業(yè)影響力可確保訂單規(guī)模增速仍值得期待。
    酒店開業(yè)保持良好態(tài)勢(shì),2012年4月國(guó)內(nèi)開業(yè)的星級(jí)酒店數(shù)為17家,環(huán)比3月增長(zhǎng)6%;新開業(yè)酒店客房總數(shù)6047間,環(huán)比增長(zhǎng)50%。其中4月新開業(yè)中五星就為13家,占比76.5%。據(jù)STR統(tǒng)計(jì)中國(guó)籌建及規(guī)劃中酒店數(shù)量達(dá)到687家,較大建設(shè)規(guī)劃有助于給予裝飾龍頭發(fā)展空間。
    據(jù)證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì),地方政府對(duì)于地產(chǎn)調(diào)控政策“微調(diào)”政策約八成均被默許,這使得相關(guān)放松預(yù)期得到進(jìn)一步強(qiáng)化。由于裝飾龍頭的訂單工程業(yè)主方大約有50%或以上涉及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈,因此相關(guān)放松預(yù)期提速對(duì)于裝飾行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境改善刺激較為明顯,長(zhǎng)期的城市化建設(shè)進(jìn)程趨勢(shì)仍舊未變。政府投資有所下滑的背景下,以優(yōu)秀民企與大型央企為代表的裝飾訂單需求仍然較好。2012年訂單占比逐步提升,有效平滑政府直投較少的影響。
    規(guī)模逐步壯大是領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),也是管理挑戰(zhàn)。公司在順利完成ERP管理系統(tǒng)后,目前致力于完成BI(商務(wù)智能)系統(tǒng),做到一站式管理決策支持體系,從而降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),確保多項(xiàng)工程同時(shí)施工的順利進(jìn)行
    公司預(yù)告1-6月凈利潤(rùn)同增60-80%,在經(jīng)濟(jì)增速減緩背景下更顯業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)12-13年EPS1.40、1.87元,謹(jǐn)慎增持,上調(diào)目標(biāo)價(jià)至36元
    
 
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