>> 華泰證券-全聚德(002186)公司進(jìn)入穩(wěn)健增長時期-120525
| 上傳日期： |
2012/5/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
張蕓 |
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餐飲行業(yè)競爭激烈，公司品牌優(yōu)勢凸顯。餐飲行業(yè)集中度低，在政策鼓勵現(xiàn)狀下，規(guī)模大且具有品牌和資金優(yōu)勢的餐飲企業(yè)優(yōu)勢愈加明顯。作為"中華老字號"，公司品牌的高認(rèn)可度和高認(rèn)知度有助于公司保持業(yè)績，同時也幫助公司進(jìn)行跨業(yè)態(tài)經(jīng)營。 已有門店收入增長穩(wěn)定。公司84%的業(yè)績收入由北京地區(qū)貢獻(xiàn)，北京旅游人數(shù)的穩(wěn)步增長及商務(wù)宴請和散客型的穩(wěn)定客流量保證了公司收入的穩(wěn)定增長。全聚德三大主力店--和平門店、前門店以及王府井店，利潤占比達(dá)到53%，預(yù)計收入仍保持5%-10%的穩(wěn)定增長，2012年貢獻(xiàn)EPS達(dá)0.54元。 公司改善擴(kuò)張方式，新店盈利速度提高。對新開直營店，公司在擬選址方面優(yōu)先選擇房屋交付條件較完善的項(xiàng)目，有效縮短開業(yè)籌備期、降低前期折舊攤銷費(fèi)用，優(yōu)先選擇前期房租壓力較低的項(xiàng)目，使新建企業(yè)順利度過市場培育期。預(yù)計未來新開直營店數(shù)目將保持在每年3家的數(shù)量。
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