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>> 日信證券-朗姿股份(002612)深度研究報告:加大直營增強控制力,新品牌快速擴張可期-120529
上傳日期:   2012/5/29 大?。?/td>   2084KB
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評級:   推薦 作者:   王兵
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    公司簡介:高檔女裝領(lǐng)先品牌,股權(quán)激勵彰顯信心。根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心的統(tǒng)計,2011 年“朗姿”品牌的市場占有率為 2.22%,連續(xù)四年位居高檔女裝前四名。公司上市之后較快推出股權(quán)激勵計劃,行權(quán)條件包括四年復(fù)合增長率32.69%,反映了公司對未來業(yè)績持續(xù)增長的信心、動力和決心。
    行業(yè)分析:女裝消費升級趨勢明顯,渠道下沉空間廣闊。女性職業(yè)化帶來更高的經(jīng)濟獨立性和高端服裝消費能力,而女裝更強的提價能力凸顯其更明顯的消費升級趨勢。高端女裝需求特征決定設(shè)計和品牌管理是核心競爭力,而女裝分散競爭為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供跨越發(fā)展良機。 非省會城市高端女裝銷售快速增長顯示二三線消費市場明顯崛起。 
    品牌管理:多品牌拓展市場空間,“品牌孵化器”值得期待。公司多品牌定位實現(xiàn)差異互補,價格和風(fēng)格均實現(xiàn)有效延伸。目前新品牌在絕對規(guī)模和單店盈利上均具有較大的上升空間。多品牌高端女裝零售具有明顯的規(guī)模和協(xié)同效應(yīng),公司重視流程管理,母公司有望打造成為“品牌孵化器”。 
 
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