>> 中信建投-永高股份(002641)全國布局深耕華東,產(chǎn)能擴(kuò)張毛利提升-120601
| 上傳日期： |
2012/6/1 |
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增持（首次） |
作者： |
田東紅 |
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塑管綜合供應(yīng)商，深耕華東區(qū)域
公司已成為國內(nèi)塑料管道行業(yè)中產(chǎn)品系列化、生產(chǎn)規(guī)?；?、經(jīng)營品牌化、布局全國化的大型塑料管道綜合供應(yīng)商。公司產(chǎn)品主要包括 PVC-U、PPR、PVC-C、PE 四大系列、3500 多種不同規(guī)格管材及管件，產(chǎn)品口徑涵蓋 16-2400mm?？偖a(chǎn)能已突破 20 萬噸。
塑管產(chǎn)銷規(guī)模在國內(nèi)可比上市公司中位列第二。公司在全國建有六大生產(chǎn)基地。公司在華東地區(qū)的渠道優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢顯著。公司未來將在全國布局，同時深度開發(fā)華東地區(qū)市場。
塑管行業(yè)并購新建雙管齊下，提升市場集中度
全球塑料管道行業(yè)不斷整合。2000-2007 全球五大塑料管道制造商的市場份額 16.8%提升至 24.8%。而歐美前五大廠商的集中度在 70%以上。國內(nèi)集中度提高也正當(dāng)時，企業(yè)做大做強(qiáng)的趨勢明顯，最終將形成若干家大型塑料管道制造企業(yè)并存的競爭格局。目前，中國聯(lián)塑先行一步，市場占有率從 2007 年的 7.7%提高到2011 年的 11.8%。永高股份緊隨其后，借助上市契機(jī)，擴(kuò)張加速。
原材料價格下降，永高股份受益明顯
原材料價格是影響公司產(chǎn)品毛利率變動的重要因素之一，當(dāng)樹脂原材料價格變動 1%時，公司各類相關(guān)產(chǎn)品毛利率在 0.5-0.7 個百分點之間變動。如果 PVC 和 PPR 原材料價格分別下降 16%和11%，綜合毛利率將提升約 5 個和 1.4 個百分點。公司產(chǎn)品價格的調(diào)整一般滯后于原材料價格的變動，取決于市場需求、品牌影響力、產(chǎn)品質(zhì)量，渠道控制力等。目前原材料價格顯著下降，但產(chǎn)品價格沒有明顯改變。使得公司毛利率在一季度大幅回升，毛利率水平從 2011 年的 20.25%上升至 2012 年一季度的 24.43%。
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