>> 西南證券-海能達(dá)(002583)公司簡報：模數(shù)轉(zhuǎn)換,公司業(yè)績增長確定-120605
| 上傳日期： |
2012/6/8 |
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增持 |
作者： |
蘇曉芳 |
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上半年業(yè)績預(yù)計下滑，不影響全年業(yè)績
公司在 2012 年一季度報告中預(yù)計上半年凈利潤同比下滑50%～75%，
主要原因是公司在3 月完成收購德國HMF 公司，4 月開始納入合并報表，而子公司HMF 正處于整合中，預(yù)計二季度虧損約人民幣1300 萬元。若剔除此因素，公司上半年業(yè)績與去年同期基本持平。由于通信行業(yè)上市公司業(yè)績受季節(jié)性因素影響明顯，公司2011 年上半年凈利潤占全年比例為14%，2010 年上半年凈利潤占比更低，所以上半年業(yè)績下滑對公司全年業(yè)績影響有限。
模數(shù)轉(zhuǎn)換，公司產(chǎn)品線齊全
專業(yè)無線通信行業(yè)正處于模擬向數(shù)字轉(zhuǎn)換升級的階段，美國、日本等國已制定了推動模數(shù)轉(zhuǎn)換的行業(yè)政策，國內(nèi)從2011 年元旦起停止核準(zhǔn)模擬機型號，2016 年前完成模擬產(chǎn)品向數(shù)字產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換。2011 年全球數(shù)字產(chǎn)品的市場規(guī)模占整個專業(yè)無線通信市場規(guī)模的63%，較2009年提升50%。
公司為應(yīng)對行業(yè)技術(shù)演變，通過自主研發(fā)和外部收購等方式，已發(fā)展為全球第二家、國內(nèi)唯一一家能自主提供DMR、PDT 和TETRA 三大主流數(shù)字標(biāo)準(zhǔn)從系統(tǒng)到終端的成系列配套產(chǎn)品的廠商，數(shù)字與模擬齊全的產(chǎn)品線滿足了大部分細(xì)分市場需求。
國內(nèi)模轉(zhuǎn)數(shù)市場規(guī)模大
國際數(shù)字化專業(yè)無線通信市場主要集中在歐美地區(qū)，國內(nèi)市場數(shù)字化進(jìn)度慢于國外市場，目前國內(nèi)專業(yè)無線通信市場數(shù)字化產(chǎn)品占比約30%，遠(yuǎn)低于國外市場。2011 年國內(nèi)專業(yè)無線通信市場規(guī)模約50 億元，其中政府及公共安全市場占比38%，公用事業(yè)市場占比30%，工商企業(yè)市場占比32%。公共安全市場占比大，而且對數(shù)字化轉(zhuǎn)換的需求更為緊迫，這類客戶對產(chǎn)品價格敏感度低，對產(chǎn)品質(zhì)量要求更高，更利于數(shù)字化進(jìn)程的推進(jìn)。
警用數(shù)字化集群市場（PDT）即將打開國內(nèi)公安無線通信專用網(wǎng)絡(luò)是全國規(guī)模最大、覆蓋范圍最廣、應(yīng)用最好的專用無線網(wǎng)絡(luò)。為適應(yīng)移動通信數(shù)字化發(fā)展趨勢，2008 年，公安部牽頭組織制定了PDT 通信系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)，目前，該標(biāo)準(zhǔn)已獲2 項國標(biāo)立項、6項公安部行標(biāo)立項，標(biāo)準(zhǔn)草案已完成，進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布程序。今后，除個別東部發(fā)達(dá)城市和已建Tetra系統(tǒng)的局部地區(qū)可繼續(xù)使用Tetra標(biāo)準(zhǔn)外，PDT將作為公安無線通信專網(wǎng)建設(shè)的主要體制和標(biāo)準(zhǔn)。2012 年作為啟動階段，將在全國完成近10 個以上地市級規(guī)模示范網(wǎng)建設(shè)，2013 年至2014 年作為推廣階段，2015 年進(jìn)入強制過渡階段。
上半年業(yè)績預(yù)計下滑，不影響全年業(yè)績公司在 2012 年一季度報告中預(yù)計上半年凈利潤同比下滑50%～75%，
主要原因是公司在3 月完成收購德國HMF 公司，4 月開始納入合并報表，而子公司HMF 正處于整合中，預(yù)計二季度虧損約人民幣1300 萬元。若剔除此因素，公司上半年業(yè)績與去年同期基本持平。由于通信行業(yè)上市公司業(yè)績受季節(jié)性因素影響明顯，公司2011 年上半年凈利潤占全年比例為14%，2010 年上半年凈利潤占比更低，所以上半年業(yè)績下滑對公司全年業(yè)績影響有限。
模數(shù)轉(zhuǎn)換，公司產(chǎn)品線齊全
專業(yè)無線通信行業(yè)正處于模擬向數(shù)字轉(zhuǎn)換升級的階段，美國、日本等國已制定了推動模數(shù)轉(zhuǎn)換的行業(yè)政策，國內(nèi)從2011 年元旦起停止核準(zhǔn)模擬機型號，2016 年前完成模擬產(chǎn)品向數(shù)字產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換。2011 年全球數(shù)字產(chǎn)品的市場規(guī)模占整個專業(yè)無線通信市場規(guī)模的63%，較2009年提升50%。
公司為應(yīng)對行業(yè)技術(shù)演變，通過自主研發(fā)和外部收購等方式，已發(fā)展為全球第二家、國內(nèi)唯一一家能自主提供DMR、PDT 和TETRA 三大主流數(shù)字標(biāo)準(zhǔn)從系統(tǒng)到終端的成系列配套產(chǎn)品的廠商，數(shù)字與模擬齊全的產(chǎn)品線滿足了大部分細(xì)分市場需求。
國內(nèi)模轉(zhuǎn)數(shù)市場規(guī)模大
國際數(shù)字化專業(yè)無線通信市場主要集中在歐美地區(qū)，國內(nèi)市場數(shù)字化進(jìn)度慢于國外市場，目前國內(nèi)專業(yè)無線通信市場數(shù)字化產(chǎn)品占比約30%，遠(yuǎn)低于國外市場。2011 年國內(nèi)專業(yè)無線通信市場規(guī)模約50 億元，其中政府及公共安全市場占比38%，公用事業(yè)市場占比30%，工商企業(yè)市場占比32%。公共安全市場占比大，而且對數(shù)字化轉(zhuǎn)換的需求更為緊迫，這類客戶對產(chǎn)品價格敏感度低，對產(chǎn)品質(zhì)量要求更高，更利于數(shù)字化進(jìn)程的推進(jìn)。
警用數(shù)字化集群市場（PDT）即將打開國內(nèi)公安無線通信專用網(wǎng)絡(luò)是全國規(guī)模最大、覆蓋范圍最廣、應(yīng)用最好的專用無線網(wǎng)絡(luò)。為適應(yīng)移動通信數(shù)字化發(fā)展趨勢，2008 年
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