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事件：
     公司發(fā)布 2011 年年報(bào)，2011 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.43 億元，同比增長(zhǎng)25.05%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.21 億元，同比增長(zhǎng)21.15%；利潤(rùn)總額為1.64 億元，同比增長(zhǎng)26.78%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.46 億元，同比增長(zhǎng)25.67%。
    EPS 為0.59 元。每10 股派0.6 元（含稅）。
    點(diǎn)評(píng)：
     公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，數(shù)字產(chǎn)品成業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新亮點(diǎn)
    報(bào)告期內(nèi)，公司抓住專業(yè)無(wú)線通信行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)，保持模擬產(chǎn)品穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，加大數(shù)字產(chǎn)品的研發(fā)和銷售力度，不論是終端數(shù)字產(chǎn)品還是系統(tǒng)數(shù)字產(chǎn)品，都實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。
    分產(chǎn)品看，公司終端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.03 億元，同比增長(zhǎng)32.32%，占總收入的比重為64.60%，其中數(shù)字終端收入為2.08 億元，同比大幅增長(zhǎng)231.73%，成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)；系統(tǒng)產(chǎn)品全年實(shí)現(xiàn)收入3.16 億元，同比增長(zhǎng)42.59%，其中因行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，模擬系統(tǒng)的需求量下降，數(shù)字系統(tǒng)的需求量大幅提升，且賽格通信多個(gè)地鐵項(xiàng)目在2011 年集中驗(yàn)收和確認(rèn)收入，使得數(shù)字系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)收入1.81 億元，同比增長(zhǎng)181.95%；OEM產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.11 億元，同比下降26.05%，主要是部分OEM 客戶結(jié)算方式發(fā)生了改變。
    分地區(qū)看，公司國(guó)內(nèi)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.70 億元，同比增長(zhǎng)42.80%；海外銷售收入為5.60 億元，同比增長(zhǎng)9.90%，若剔除OEM 后，海外銷售實(shí)際增長(zhǎng)率為29.16%。
     毛利率水平提升，期間費(fèi)用控制良好
    報(bào)告期內(nèi)，公司的綜合毛利率由去年的44.79%提升為45.25%，基本保持穩(wěn)定。未來(lái)公司產(chǎn)品繼續(xù)由模擬向數(shù)字轉(zhuǎn)變，終端產(chǎn)品向系統(tǒng)產(chǎn)品的延伸，中、低端產(chǎn)品向高端產(chǎn)品的發(fā)展，都將是公司毛利率提升的驅(qū)動(dòng)力。
    分產(chǎn)品看，模擬終端的毛利率為50%，同比下降2 個(gè)百分點(diǎn)；數(shù)字終端的毛利率為57%，同比上升了6.5 個(gè)百分點(diǎn)，主要是公司自產(chǎn)的DMR、PDT、TETRA 產(chǎn)品放量增長(zhǎng)。模擬系統(tǒng)的毛利率為64%，同比提升8.7個(gè)百分點(diǎn)，主要是產(chǎn)品種類的變化所致；數(shù)字系統(tǒng)的毛利率同比下降3.6個(gè)百分點(diǎn)，為20%，主要是賽格通信多個(gè)地鐵項(xiàng)目的毛利率相對(duì)較低。
    OEM 產(chǎn)品的毛利率為15%，同比提升3 個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)算方式轉(zhuǎn)變使得其收入降低但毛利率提升。