久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

     海外收購效應(yīng)迅速體現(xiàn)，雙方融合非常順利：海能達(dá)和PMR 融合非常順利，技術(shù)上已經(jīng)不存在障礙，雙方產(chǎn)品充分對接。PMR 對海能達(dá)的直接效益迅速體現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來還會(huì)陸續(xù)會(huì)有訂單釋放。同時(shí)，PMR 對海能達(dá)終端產(chǎn)品的帶動(dòng)效應(yīng)也在體現(xiàn)。更重要的，這標(biāo)志著海能達(dá)在數(shù)字產(chǎn)品線上從之前的終端提供商完美升級到了整體解決方案提供商，為公司未來成長奠定了重要基礎(chǔ)。整體來看海能達(dá)并購德國PMR 公司事情已接近完結(jié)，考慮到收購程序以及產(chǎn)能遷移等影響，2012 年保守起見，我們估計(jì)PMR 能貢獻(xiàn)1 億左右的收入。
     DMR 已解除主要發(fā)展障礙，2012 年收入增長勢頭明顯：預(yù)計(jì)海能達(dá)2011年DMR 整體收入1 億左右，隨著DMR 功能的不斷完善，2012 年海外產(chǎn)品出貨量會(huì)有較大增長幅度，再加上低端DMR 產(chǎn)品的逐漸推出，預(yù)計(jì)DMR 整體收入2012 年能達(dá)到3 億。
     PDT 增長將體現(xiàn)在公安和行業(yè)兩個(gè)市場：預(yù)計(jì)12 年國內(nèi)公安PDT 整體市場規(guī)模在3-4 億人民幣左右，公司能拿三分之一以上份額。2012 年2 月，海能達(dá)已經(jīng)成功成為了中石油、中石化、中海油等國內(nèi)三大石油集團(tuán)的注冊入網(wǎng)供應(yīng)商。隨著PDT 集群、數(shù)字IIC、IIB 產(chǎn)品（高等級防爆產(chǎn)品）的完善，2012年，海能達(dá)在石油化工等行業(yè)將獲得迅速發(fā)展。
     維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級：由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，我們預(yù)測毛利率2012年會(huì)有所提高，2011-2013 年EPS 為0.53/0.82/1.29 元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級，給予公司目標(biāo)價(jià)28.60 元，對應(yīng)2011-2013 年P(guān)E 分別為54.0/35.0/22.1。
     風(fēng)險(xiǎn)提示：大項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期，PDT 進(jìn)度低于預(yù)期，PMR 收購后的短期成本壓力、原始股東解禁對股價(jià)的沖擊。