>> 銀河證券-海能達(dá)(002583)業(yè)績基本符合預(yù)期，看好行業(yè)和公司長期發(fā)展?jié)摿?120228
| 上傳日期： |
2012/2/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
王家煒 |
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投資要點：
1．事件
海能達(dá)（002583.SZ）公司2 月28 日晚發(fā)布2011 年業(yè)績快報——營業(yè)收入12.41 億元，同比增長24.84%；營業(yè)利潤1.22 億，同比增長22.04%，凈利潤1.47 億，同比增長26.49%；基本每股收益EPS 0.59 元。
營業(yè)收入受OEM 新增業(yè)務(wù)按加工費結(jié)算收入代替整體銷售額結(jié)算方式影響，低于此前預(yù)期；按照最新2.78 億股本攤薄計算，每股EPS 0.53元，基本符合市場預(yù)期。
2．我們的分析與判斷
1）國內(nèi)專網(wǎng)通信發(fā)展滯后，未來長期發(fā)展看好
海能達(dá)集群通信業(yè)務(wù)面向公共安全、公用事業(yè)、工商業(yè)三大領(lǐng)域，當(dāng)前一半業(yè)務(wù)來自海外；就國內(nèi)市場而言，國內(nèi)公共安全市場處于公安部門PDT 數(shù)字集群從試點向逐步推廣的轉(zhuǎn)折點，公用事業(yè)如林業(yè)、鐵路、礦產(chǎn)、電力等部門數(shù)字集群通信網(wǎng)絡(luò)也開始嘗試性建設(shè)，工商業(yè)市場則較長一段時間處于模數(shù)轉(zhuǎn)換的機(jī)遇期，發(fā)展滯后的國內(nèi)專網(wǎng)通信市場值得長期看好，除歐美外的廣大發(fā)展中國家市場也同樣如此。
2）德國PMR 子公司的整合推進(jìn)，有助公司海外市場打開新天地
公司海外市場依循“歐美—>新興市場—>發(fā)展落后國家”的推廣路線，已建立較為完善的海外代理渠道和部分直銷渠道及子公司。
德國PMR 子公司的收購和進(jìn)一步的整合推進(jìn)，不僅有助于公司在數(shù)字集群通信方面核心競爭力的提高、打開新興市場國家網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)類項目市場，而且以PMR 作為海外研發(fā)中心和銷售中心之一，也有望打開歐洲較大的公用事業(yè)市場。
數(shù)字集群網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)類的大項目突破有望成為公司2012 年海外市場的亮點。
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