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    五大趨勢推升百倍空間。（1）新功能：智能終端日益普及，終端天線由單一主天線發(fā)展到WiFi、藍(lán)牙、手機(jī)支付等多個(gè)天線。11 年全球手機(jī)平均配備天線2.36 只，而該數(shù)字在06 年僅為1.1。且手機(jī)支付等新型天線價(jià)格是傳統(tǒng)非主天線的4 倍以上。（2）新技術(shù)：4G LTE、5G Wifi 中引入MIMO 多天線技術(shù)，通過成倍增加天線數(shù)量以提高傳輸速率。（3）新工藝：LDS 天線順應(yīng)智能終端輕薄化要求而被推廣，其價(jià)格是傳統(tǒng)主天線的2-3 倍。（4）新終端：內(nèi)置3G/4G 天線的筆記本、平板電腦、以及未來的網(wǎng)絡(luò)家電，都將通過無線天線互連，而這將催生全新的終端天線市場。（5）新領(lǐng)域：Amphenol 等國際終端天線廠商，11 年收入是公司的近100 倍，經(jīng)營范圍涉及通信、航空、汽車等多個(gè)領(lǐng)域（通信占收入21%），向更多領(lǐng)域邁進(jìn)也是未來公司的發(fā)展方向。
    產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移背景下，進(jìn)入國際廠商供應(yīng)鏈。（1）全球手機(jī)70%在中國生產(chǎn)，終端天線50%在中國生產(chǎn)。（2）隨著生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至中國，三星、摩托等國際廠商也將部分設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)移至中國，由于天線設(shè)計(jì)需與整機(jī)設(shè)計(jì)同步，終端產(chǎn)業(yè)向中國的轉(zhuǎn)移給本土終端天線廠商帶來機(jī)遇。（3）公司的競爭優(yōu)勢：對比海外對手，在國內(nèi)的暗室資源更豐富，響應(yīng)更迅速；對比國內(nèi)對手，長期與中興等廠商合作使公司更了解HAC、SAR 等國際市場特有的需求。
    低價(jià)智能機(jī)浪潮下，伴本土廠商崛起。（1）11 年開始，低價(jià)智能機(jī)成為拉動全球手機(jī)出貨的重要動力，國內(nèi)市場千元智能機(jī)同樣如火如荼。（2）國內(nèi)低價(jià)智能機(jī)市場的啟動帶動了中興、華為、TCL、聯(lián)想、酷派等本土廠商的崛起.碩貝德本身伴隨了中國品牌成長，作為中興、TCL 的最大供應(yīng)商，必將受益中國廠商全球市場份額的持續(xù)提升。
    預(yù)計(jì)公司 12-14 年EPS 分別為0.66、0.98 和1.38 元，復(fù)合增速52%，公司發(fā)行價(jià)14.3 元，對應(yīng)PE 22、15 和10 倍。給予20 元目標(biāo)價(jià)，對應(yīng)12 年30 倍估值，隱含40%上漲空間，“買入”評級。
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