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>> 東莞證券-常寶股份(002478)調(diào)研報(bào)告:油套管業(yè)務(wù)超預(yù)期,2013年新產(chǎn)能釋放-120608
上傳日期:   2012/6/11 大?。?/td>   956KB
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評(píng)級(jí):   推薦 作者:   劉卓平
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    油井管業(yè)務(wù)超預(yù)期。公司年初在中石油的2012年油井管招標(biāo)中獲得足量訂單。合同價(jià)格采用半鎖定,當(dāng)原料價(jià)格上漲超過(guò)8%,訂單價(jià)格也相應(yīng)上調(diào)。在油井管的生產(chǎn)中原材料鋼坯約占全部成本的85%-90%,今年以來(lái)鋼坯價(jià)格下跌嚴(yán)重,這導(dǎo)致公司油井管生產(chǎn)成本大幅降低,盈利超預(yù)期。
    技改將提升鍋爐管產(chǎn)能,但限制了2012年的產(chǎn)能釋放。對(duì)原有鍋爐管產(chǎn)能的技改預(yù)計(jì)在6月可以完成,上半年鍋爐管產(chǎn)量估計(jì)為3萬(wàn)噸左右。技改完成后,下半年生產(chǎn)將會(huì)提速,預(yù)計(jì)全年可以達(dá)到8萬(wàn)噸產(chǎn)量。但是我們也要注意到,公司的高壓鍋爐管出口占比30%,主要出口市場(chǎng)印度需求較為疲軟。受此影響,我們預(yù)計(jì)公司上半年鍋爐管盈利將同比略有下滑。
    訂單獲取飽滿。油井管方面,公司與國(guó)內(nèi)石化集團(tuán)保持良好合作關(guān)系,良好的資質(zhì)保障了公司在招標(biāo)中即可以拿下可觀的訂單,預(yù)計(jì)全年可以實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)。鍋爐管方面,公司與三大鍋爐廠(上海鍋爐廠、東方鍋爐廠、哈爾濱鍋爐廠)長(zhǎng)期保持緊密合作關(guān)系。公司鍋爐管產(chǎn)品約80%銷售至三大鍋爐廠,其余約20%產(chǎn)品外銷。 
 
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