>> 山西證券-納川股份(300198)BT項目是開拓市政工程市場的雙刃劍-120531
| 上傳日期: |
2012/6/15 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
增持(首次) |
作者: |
裴云鵬 |
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投資要點: 建設(shè)-轉(zhuǎn)讓BT模式助推管道銷售,利潤貢獻占一半以上。公司已經(jīng)完成武平和仙游兩個BT項目,項目投資總額超過2400萬元。其中武平污水收集管網(wǎng)BT項目已經(jīng)在2011年完成結(jié)算,項目主干道污水管網(wǎng)總長7公里,屆時實現(xiàn)HDPE纏繞增強管銷售收入584.12萬元。 2011年公司中標詔安金都工業(yè)集中區(qū)路網(wǎng)BT項目,合同金額超過9900萬元。BT項目利潤主要包括管道銷售利潤、施工利潤、投資回報三部分,其中管道銷售貢獻一半以上利潤。公司目前仍在不斷開拓核心市場的BT項目,以此進一步推動管道產(chǎn)品的銷售。 提高核心產(chǎn)品市場認可度是發(fā)展關(guān)鍵。公司的核心產(chǎn)品HDPE纏繞增強管在國內(nèi)起步時間較傳統(tǒng)鋼筋混凝土管道晚了將近20年。雖然在環(huán)剛度及環(huán)柔度等性能指標上HDPE纏繞增強管都不亞于,特定情況下甚至優(yōu)于傳統(tǒng)管道,且具有施工成本、施工時間優(yōu)勢,但由于進入市場時間不如傳統(tǒng)管道長,下游客戶對此類新興埋地排水管道認知度仍有限。 通過"一對一銷售工程師"模式及目標市場樣板工程等方式說服潛在客戶,建立品牌認知度。公司為上海城建、秦山核電、海陽核電、中石油、中石化、寧波開發(fā)區(qū)杭州灣新區(qū)等具有地區(qū)標志性意義的工程項目中提供埋地排水管道逐漸建立了產(chǎn)品認知度,為進一步拓展當?shù)丶爸苓吺袌鰟?chuàng)造了廣告效應(yīng)。 篩選與產(chǎn)品定位匹配的客戶,明確推廣對象。公司生產(chǎn)銷售的HDPE纏繞增強管在該細分市場份額超過70%,但按照2011年國家城市排水管道長度新增24415公里(圖表1),污水處理管道新增31800公里(圖表2)計算,去年我國共需要埋地排水管道56215公里。去年公司銷售300多公里管道,在埋地排水管道市場份額不到1%。
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