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 事 項(xiàng)  
    公司公布上半年歸母凈利潤約17,001 萬元-18,791 萬元，同比增長90-110%。 
主要觀點(diǎn)  
    1. 不良事件影響漸消。   
    今年第2 季度歸母凈利潤為6306 萬-8096 萬，同比增長30-67%。  公司銷售收入快速增長的主要原因是：1）以姚明為核心品牌推廣效應(yīng)在終端進(jìn)一步顯現(xiàn)，2）以百強(qiáng)醫(yī)藥連鎖為重點(diǎn)的渠道深度經(jīng)營取得明顯進(jìn)展，3）前期新開網(wǎng)點(diǎn)銷售逐步提升，新網(wǎng)點(diǎn)的拓展按計(jì)劃推進(jìn)。但是受2012年3月底發(fā)生的螺旋藻事件及4月份發(fā)生的藥品行業(yè)"問題膠囊" 事件的影響，公司第二季度業(yè)績同比增幅較第一季度同比增幅明顯下降。  品牌力是公司的核心競爭力之一，考慮到危機(jī)事件過后對品牌美譽(yù)度修復(fù)的必要性，公司決定在年度預(yù)算外加大全年的品牌推廣費(fèi)用。姚明代言的新品牌片正在后期制作中，預(yù)計(jì)在今年9月到12月進(jìn)行高密集的新一輪品牌推廣活動(dòng)， 屆時(shí)品牌推廣費(fèi)用投入比例亦將大幅提高。我們分析認(rèn)為，本輪推廣是以品牌而非產(chǎn)品為傳播核心，品牌推廣的效果有較長滯后性，對于下半年的銷售費(fèi)用率會產(chǎn)生一定影響。  據(jù)代理商調(diào)研，螺旋藻與毒膠囊影響最嚴(yán)重的時(shí)期是4、5月份，目前影響漸消。我們分析認(rèn)為隨著不良事件影響漸消及公司下半年增加廣告投放力度，公司銷售有望恢復(fù)高增長。  2、 國家政策逐步完善，利好公司長期發(fā)展。   國家政策的支持與行業(yè)相關(guān)法規(guī)和政策的逐步完善給誠信經(jīng)營與規(guī)范運(yùn)作的企業(yè)帶來更加健康的外部環(huán)境：  2012 年1 月工信部與國家發(fā)改委聯(lián)合印發(fā)《食品工業(yè)"十二五發(fā)展規(guī)劃"》， 對"營養(yǎng)與保健食品制造業(yè)"提出了具體要求；  2012年3月國家食品藥品監(jiān)督管理局下發(fā)《關(guān)于印發(fā)保健食品命名規(guī)定和命名指南的通知》，有利于行業(yè)的進(jìn)一步清理和整頓，為公司未來發(fā)展創(chuàng)造了健康的外部環(huán)境。  國家局定于2012年5月下旬至9月下旬，在全國范圍內(nèi)突出重點(diǎn)集中開展生產(chǎn)企業(yè)監(jiān)督檢查工作。