>> 華泰證券-麗江旅游(002033)簽訂《香巴拉月光城項目投資開發(fā)合作意向書》-120703
| 上傳日期： |
2012/7/5 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
郭琰 |
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投資要點：
公司2012年7月2日晚間發(fā)布公告，與香格里拉縣人民政府簽訂《香巴拉月光城項目投資開發(fā)合作意向書》，香格里拉縣人民政府同意由公司對迪慶州香格里拉縣獨克宗古城金龍社區(qū)投資開發(fā)“香巴拉月光城項目”，計劃用地面積約 15 公頃，建設(shè)內(nèi)容包括高端度假酒店和藏文化風(fēng)情體驗區(qū)。公司計劃力爭在 2012年內(nèi)完成所涉用地的征用和協(xié)調(diào)工作，2013年內(nèi)開工建設(shè)，2015年投入運營。預(yù)計項目總投資約 5億元。因此項目對近3年盈利并不造成影響。
項目所在地迪慶是滇、川、藏三省區(qū)結(jié)合部以及旅游、宗教信仰、民族文化互換區(qū)、世界自然遺產(chǎn)“三江并流”核心區(qū)、是西南“茶馬古道”的要沖。梅里雪山、哈巴雪山以及普達(dá)措國家公園等豐富的旅游資源，使迪慶具有較高的吸引力。2011 年迪慶接待游客 613.2 萬人次，旅游收入 58億元。 目前香格里拉縣現(xiàn)有2家5 星級酒店，5家 4星級酒店，景區(qū)在成熟度、配套設(shè)施等方面仍需改善，旅游資源開發(fā)空間較大。
本次公司與香格里拉縣人民政府的合作意向簽訂，一方面反映地區(qū)政府對開發(fā)地區(qū)資源的重視，以及對引入旅游企業(yè)投資建設(shè)的支持，另外從公司戰(zhàn)略層面來看項目的開發(fā)將有利于公司在香格里拉地區(qū)開展業(yè)務(wù)，其經(jīng)營區(qū)域由麗江地區(qū)推廣到迪慶地區(qū)，符合公司打造文化休閑旅游目的地的規(guī)劃，對公司的旅游產(chǎn)業(yè)鏈起到完善作用，將推動公司未來的業(yè)績繼續(xù)提高。
目前，公司基本面保持良好，業(yè)績穩(wěn)步增長。玉龍雪山索道自2011年技改后，大索道業(yè)務(wù)進(jìn)一步提高，目前正處于提價窗口；酒店在經(jīng)歷了兩個營業(yè)年度后，經(jīng)營情況明顯轉(zhuǎn)好，和府酒店二期項目進(jìn)展順利，預(yù)計2012年底完工，2013年初營業(yè)；文化演藝項目“印象麗江”并表后，預(yù)計繼續(xù)貢獻(xiàn)2.3萬億的營收。考慮到公司已形成涵蓋景區(qū)、酒店、演藝等的旅游產(chǎn)業(yè)鏈模式，我們看好公司未來業(yè)績，預(yù)計 2012-14 年，EPS分別為：0.9元、1.02元和1.19元；對應(yīng)PE 分別為：23.93倍、21.12倍和18.10 倍，6個月目標(biāo)價 26元，維持“推薦”評級。
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