>> 華寶證券-東軟載波(300183)預增30%~40%,持續(xù)快速增長-120705
| 上傳日期： |
2012/7/6 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
吳炳華 |
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此報告為加密報告 |
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◎事項：
公司于7月5日晚對外公布2012年上半年業(yè)績預告：公司預計2012年上半年可實現(xiàn)凈利潤9,835.00-10,591.00萬元，同比增長30%-40%，完全符合我們之前預期。其中非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額為100 萬元到150 萬元之間。
◎主要觀點：
高基數(shù)下的較快增長，顯現(xiàn)公司良好業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢。
2011年公司實現(xiàn)了62.24%的營收增速和96.96%的凈利潤增速，超預期完成了預定計劃。基于2011年的高增長，公司2012年增長面臨一定壓力，但公司一季度和二季度業(yè)績?nèi)匀粚崿F(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)定增長的目標，上半年在壓力之下仍然實現(xiàn)了30%-40%的較高凈利潤增速，顯現(xiàn)出公司良好的業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢。公司在2012年通過基于PLC芯片的模塊化解決方案設(shè)計，單品毛利提升的同時贏得了客戶的一直認可，未來伴隨著公司技術(shù)的創(chuàng)新，公司業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好。
智能電表招標量加速，新特點利好公司未來發(fā)展。
一直倡導改革實施的階梯電價開始試行，以及智能電網(wǎng)規(guī)劃的推進，智能電表招標量持續(xù)加速，國網(wǎng)12年第二次智能電表招標量達2687.8萬臺，同比增長63.4%，環(huán)比增長62.4%，且呈現(xiàn)兩大重要特點：（1）第二次招標智能電表載波比例超50%，超市場預期，整個行業(yè)載波通信的占比將有望持續(xù)提升，且技術(shù)升級有望加快；（2）"集中器、采集器"、"專變采集終端"兩類產(chǎn)品是在2011年第五次集中招標中新出現(xiàn)，本次招標"集中器、采集器"招標數(shù)量為619.2萬只，爆增567.7%以上；"專變采集終端"為18.8萬只，增幅達100.9%。上述特點將利好公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展，主營業(yè)務(wù)有望呈現(xiàn)持續(xù)高速增長態(tài)勢。
第五代芯片有望提前量產(chǎn)，開啟業(yè)務(wù)發(fā)展新領(lǐng)域。
公司有望借助領(lǐng)先的PLC技術(shù)優(yōu)勢和雄厚的現(xiàn)金優(yōu)勢，將加速對外投資擴張步伐。公司預計2012年底第五代芯片可實現(xiàn)量產(chǎn)，公司基于智能家居、照明控制和工業(yè)控制等領(lǐng)域應用的嘗試已經(jīng)陸續(xù)成熟，第五代芯片的規(guī)?；瘧糜型铀俾涞兀聵I(yè)務(wù)領(lǐng)域有望帶給公司再一次高成長機會。
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