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    事件
    7 月5 日，峨眉山公告稱：董事會(huì)審議通過了《關(guān)于峨眉山旅游股份有限公司發(fā)行公司債券的議案》，擬發(fā)行不超過人民幣3.6 億元，且不高于發(fā)行前公司最近一期凈資產(chǎn)40%的公司債券，期限不超過5 年。
    評(píng)論
    發(fā)行公司債券符合預(yù)期，資產(chǎn)負(fù)債率提高增強(qiáng)后期再融資預(yù)期：在此前峨眉山公告擬投資紅珠山賓館七號(hào)樓改建工程項(xiàng)目時(shí)，我們?cè)Y(jié)合公司的現(xiàn)金和資產(chǎn)負(fù)債率情況分析，認(rèn)為公司該投資項(xiàng)目的資金需求預(yù)計(jì)將通過銀行貸款解決。因此公司本次發(fā)行公司債券符合我們此前預(yù)期。如公司發(fā)行3.6 億元公司債，公司的資產(chǎn)負(fù)債率將由24.34%提高至42.18%，而后續(xù)公司還將面臨茶葉基地?cái)U(kuò)建、文化演藝劇院、紅珠山6 號(hào)樓改造等資本開支需求，再融資預(yù)期將進(jìn)一步增強(qiáng)。
    門票提價(jià)聽證會(huì)推遲，大概率為新規(guī)施行所致：7 月3 日，樂山市發(fā)改委通知峨眉山風(fēng)景名勝區(qū)門票價(jià)格調(diào)整聽證會(huì)延遲舉行，召開時(shí)間另行確定。我們此前在公司調(diào)研報(bào)告和周觀點(diǎn)中曾提示關(guān)注7 月1 日起施行的《四川省旅游條例》可能對(duì)峨眉山提價(jià)流程產(chǎn)生影響。因該條例第52 條提到：主管部門受理景區(qū)門票調(diào)價(jià)申請(qǐng)后，應(yīng)公開舉行價(jià)格聽證會(huì)；聽證會(huì)應(yīng)在申請(qǐng)受理決定公示90 日后進(jìn)行；票價(jià)調(diào)整應(yīng)提前半年向社會(huì)公布。樂山市發(fā)改委于6 月2日發(fā)布召開價(jià)格聽證會(huì)的公告，如果按照新條例的規(guī)定，則聽證會(huì)應(yīng)在公示后90 天舉行，如一切順利，預(yù)計(jì)在明年3 月份起實(shí)行新票價(jià)。我們認(rèn)為，聽證會(huì)推遲大概率是因新條例的施行，并不影響公司的投資邏輯。