>> 廣發(fā)證券-銀河磁體(300127)量價齊升,上半年業(yè)績大幅增長-120710
| 上傳日期： |
2012/7/11 |
大小： |
870KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
巨國賢 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
上半年業(yè)績大幅增長 公司發(fā)布2012 年上半年業(yè)績快報，歸屬于上市公司股東凈利潤約4680 萬元-5027 萬元，同比增長約35%-45%，對應(yīng)EPS 為0.29-0.31 元，符合預(yù)期。 二季度行業(yè)轉(zhuǎn)暖，銷量提升和價格反彈帶來二季度優(yōu)異業(yè)績 二季度單季度盈利約為3173 萬-3520 萬，同比增長60%-77.6%。根據(jù)我們對行業(yè)的跟蹤發(fā)現(xiàn)，二季度下游行業(yè)轉(zhuǎn)暖，公司出貨量明顯增長，此外公司積極開拓新產(chǎn)品也帶來新訂單增長。同時二季度產(chǎn)品價格預(yù)計也比一季度有所回升，帶來盈利能力提升。 鏑鋱價格長期看漲，熱壓釹鐵硼市場空間廣闊 中國資源優(yōu)勢明顯的中重稀土是國家稀土戰(zhàn)略的重心所在。近期國家可能會再次進(jìn)行稀土收儲，預(yù)計中重稀土?xí)玫街匾?，將推高鏑鋱價格。我們長期看漲鏑鋱價格。熱壓釹鐵硼不使用鏑鋱等重稀土金屬而其性能并不輸于燒結(jié)釹鐵硼且成型精度高，性價比優(yōu)勢凸顯，在EPS 等領(lǐng)域具備廣闊市場。公司擬建設(shè)300 噸熱壓釹鐵硼產(chǎn)能，已經(jīng)完成了設(shè)備訂購，預(yù)計2012 年有望實現(xiàn)小試，2014 年可以開始正式進(jìn)入工業(yè)化生產(chǎn)階段。 公司提前布局磁粉生產(chǎn)應(yīng)對2014 年MQ 磁粉專利到期 國產(chǎn)磁粉比MQ 磁粉便宜30%-50%。未來專利到期后，推廣國產(chǎn)磁粉不僅能夠提升產(chǎn)品盈利能力，而且可以降低產(chǎn)品售價開拓新的市場空間。公司正在與夾江園通進(jìn)行"釹鐵硼微晶磁粉建設(shè)生產(chǎn)項目"的合作談判，若合作成功， 公司將具備磁粉生產(chǎn)能力。 盈利預(yù)測與估值 預(yù)計公司2012-2014 年EPS 分別為0.91 元、1.05 元和1.88 元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為30.76X，26.82X 和14.94X，維持"買入"評級，目標(biāo)價36.4 元。 風(fēng)險提示 麥格昆磁磁粉專利延期；稀土價格大幅下跌。
|
|
