>> 平安證券-齊心文具(002301)打造領(lǐng)先優(yōu)勢,受益行業(yè)集中-120716
| 上傳日期： |
2012/7/16 |
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pdf |
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推薦（首次） |
作者： |
邵青 |
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投資要點(diǎn)
定位辦公用品集成供應(yīng)商，低集中度市場大有可為
國內(nèi)文具市場空間大、集中度低。目前國內(nèi)文具市場份額約1500億元，領(lǐng)先企業(yè)市場占有率不足百分之一。
公司定位辦公用品集成供應(yīng)商，我們認(rèn)為這一定位更易實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘮U(kuò)張： 1、國內(nèi)文具市場中，辦公文具占比逾70%；2、辦公用品市場對品牌、品質(zhì)、品類及綜合服務(wù)的要求較高，渠道進(jìn)入難度較大，存在一定壁壘。同時，辦公文具市場具備單筆消費(fèi)額較高、消費(fèi)區(qū)域相對集中的特點(diǎn)，是產(chǎn)生大型企業(yè)的更優(yōu)質(zhì)土壤；3、集成供應(yīng)模式提升產(chǎn)業(yè)價值鏈占比，漸成發(fā)展趨勢。
多層次布局，樹立領(lǐng)先優(yōu)勢
國內(nèi)辦公用文具市場中，經(jīng)銷商渠道模式是目前主要銷售模式，一站式集成供應(yīng)模式是潛在的發(fā)展趨勢。針對國內(nèi)辦公文具市場現(xiàn)狀及趨勢，公司均已展開布局，并在辦公用品市場中已具備一定領(lǐng)先優(yōu)勢：
布局當(dāng)下，一、二線城市是主戰(zhàn)場。公司通過在一、二線城市發(fā)展直供店、三、四線城市發(fā)展專銷模式，已基本完成國內(nèi)渠道的跑馬圈地。預(yù)計(jì)公司將重點(diǎn)提升直供店中齊心文具占比、增加直供店數(shù)量，著力提升渠道粘性。
布局未來，集成供應(yīng)模式初見成效。從近期的銷售數(shù)據(jù)來看，公司集成供應(yīng)模式初見成效。但考慮到國內(nèi)零售市場固有格局難以一下打破，我們認(rèn)為向集成供應(yīng)模式轉(zhuǎn)型應(yīng)是漸進(jìn)過程。公司布局未來的意義更多在于，在品牌建設(shè)、產(chǎn)類寬度、綜合服務(wù)能力等方面樹立先發(fā)優(yōu)勢。
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