>> 日信證券-日出東方(603366)深度報告：太陽能熱水器龍頭,期待集中度提升-120715
| 上傳日期： |
2012/7/18 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
曾維強(qiáng) |
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盈利預(yù)測及投資評級 我們預(yù)計公司2012-2014 年每股收益分別為1.05、1.20、1.36 元，對應(yīng)市盈率分別是18.15、15.91、14.04 倍，作為太陽能中低溫?zé)崂谬堫^企業(yè)，有望隨著國家環(huán)保、節(jié)能政策支持，擴(kuò)大市場份額，給予推薦評級。 行業(yè)競爭充分，龍頭優(yōu)勢期待集中度提升 太陽能熱水器市場目前競爭充分，公司兩個品牌"太陽雨"、"四季沐歌"合計占有率領(lǐng)先市場，隨著公司成功上市，未來將積極開拓城市工程市場、海外市場，市場集中度在未來幾年有望逐漸提升。 農(nóng)村市場增長漸緩，還看城市工程、海外市場及中高溫?zé)崂?nbsp; 在過去十年，隨著新農(nóng)村建設(shè)、農(nóng)民生活水平提升、環(huán)保節(jié)能意識提高、家電下鄉(xiāng)等推動，太陽能熱水器農(nóng)村市場蓬勃發(fā)展， 推動太陽能熱水器行業(yè)高速增長。2011 年后農(nóng)村市場增速漸緩， 公司未來增長點主要在于城市工程市場、海外市場、中高溫?zé)崂玫取?nbsp; 風(fēng)險提示 1、 市場競爭激烈，費(fèi)用上升，盈利能力下滑。 2、 城市工程、海外市場推廣進(jìn)度低于預(yù)期。 3、 中高溫?zé)崂蒙虡I(yè)化進(jìn)度低于預(yù)期。
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