>> 廣發(fā)證券-中國平安(601318)壽險保費增速持續(xù)改善,產(chǎn)險保費保持穩(wěn)定增長-120715
| 上傳日期： |
2012/7/18 |
大小： |
1365KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
曹恒乾 |
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此報告為加密報告 |
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事件
中國平安壽險、產(chǎn)險、健康險和養(yǎng)老保險在2012 年1~6 月期間的累計原保險業(yè)務(wù)收入分別為753.71 億元、487.50 億元、1.20 億元和34.06 億元。
點評：
1、 2012 年1-6 月平安壽險的保費收入753.71 億元，同比增長4%，其中6 月壽險保費收入為92 億元，同比增長14%。中國平安壽險保費收入增速繼3、4 月低迷之后有所改善，當(dāng)月保費收入已經(jīng)連續(xù)兩個月超過10%。在壽險全行業(yè)保費增速低迷的情況下，中國平安累計保費增速能夠維持在4%左右是相當(dāng)不錯的。
2、 平安產(chǎn)險1-6 月保費收入487.50 億元，同比增長為19.7%。6 月單月產(chǎn)險保費收入86 億元，同比增長21.7%。保監(jiān)會5 月加強(qiáng)產(chǎn)險監(jiān)管,不正當(dāng)競爭得到遏制,規(guī)范的大產(chǎn)險公司在6 月份保費增速有了顯著的提高,我們認(rèn)為監(jiān)管強(qiáng)弱是影響產(chǎn)險盈利水平最主要的因素，監(jiān)管加強(qiáng)有利于降低產(chǎn)險公司綜合成本率，提升行業(yè)盈利水平。
投資建議與風(fēng)險提示
我們預(yù)測中國平安2012-2014 年EPS 分別為3.11、3.73 和4.29 元，目標(biāo)價60元，給予買入評級，我們認(rèn)為平安估值同業(yè)最低,員工持股計劃減持問題已平穩(wěn)解決,QFII 增加額度利好平安此類A/H 折價大的藍(lán)籌公司，高管持續(xù)增持利好股價，重點推薦中國平安。未來存在重大災(zāi)害風(fēng)險以及資本市場大幅波動的風(fēng)險。
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