>> 中原證券-浦發(fā)銀行(600000)調(diào)研簡報-120724
| 上傳日期： |
2012/7/24 |
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來源： |
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| 評級： |
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作者： |
陳曦 |
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事件:
近期我們對浦發(fā)銀行進行了一次調(diào)研，與公司投資者關(guān)系團隊以及移動金融部的相關(guān)人員進行了交流。以下是主要的交流內(nèi)容，供投資者參考。
要點:
與中國移動的戰(zhàn)略合作
移動支付是公司在當前及未來重點發(fā)展的業(yè)務(wù)之一。為此公司成立了獨立的移動金融部，并與中移動建立了相應(yīng)的合作機制。在合作機制的建立上，公司聯(lián)合中移動成立了專門的戰(zhàn)略執(zhí)行委員會，由公司的分管副行長與中移動的分管副總裁領(lǐng)導(dǎo)，每個季度進行定期會晤；雙方分支機構(gòu)也建立了緊密聯(lián)系。
與中移動的戰(zhàn)略合作有望為雙方帶來共贏的局面。對中移動來講，需要通過移動支付業(yè)務(wù)來提高客戶的粘性，并開發(fā)新的業(yè)務(wù)增長點。對公司而言，客戶規(guī)模還需要有進一步的增長，與中移動的合作為公司提供了獲取新客戶的平臺與契機。目前公司已可在中移動的一些示范網(wǎng)點辦理部分銀行業(yè)務(wù)，而未來雙方在渠道共享方面還有很大的空間。
雙方除了在技術(shù)產(chǎn)品開發(fā)、業(yè)務(wù)拓展方面的合作外，公司去年也進入了中移動主要合作銀行的名單。
移動支付業(yè)務(wù)的推進情況
移動支付可分為近場支付與遠程支付。近場支付是指消費者在購買商品或服務(wù)時，即時通過手機向商家進行支付，支付的處理在現(xiàn)場進行，不需要使用移動網(wǎng)絡(luò)，而是使用手機射頻（NFC）、紅外、藍牙等通道，實現(xiàn)與自動售貨機以及POS機的本地通訊。遠程支付是指使用手機，通過移動網(wǎng)絡(luò)發(fā)送支付指令的支付方式。
近場支付方面，公司目標產(chǎn)品方案是NFC手機的模式，在NFC手機尚未普及推出之前，公司采用了掛墜卡或貼片卡模式作為過渡方案。公司聯(lián)手中移動，自去年開始，在12個省市、18家分行開展業(yè)務(wù)試點。從試點情況來看，客戶的興趣度很高，在長沙、福州、寧波等手機近場支付受理環(huán)境較好的城市推進較快。今年上半年，公司與中移動啟動了在12個試點省市之外的產(chǎn)品測試工作。6月19日，公司與中移動聯(lián)合召開了戰(zhàn)略合作產(chǎn)品的新聞發(fā)布會，會后將進一步加大業(yè)務(wù)推廣力度。
與中移動的合作，對公司近場支付產(chǎn)品的推廣有很大幫助。除了可共享中移動的部分網(wǎng)點渠道外，在為新客戶開立賬戶的過程中，公司利用中移動的手機話費信息作為客戶授信的參考內(nèi)容之一，當場即可給予客戶1000元限額的即時小額授信。中移動與公司合作研發(fā)的首款NFC手機已研制成功，這也將為公司帶來近場支付業(yè)務(wù)的拓展機遇。
遠程支付主要是手機銀行的概念。該業(yè)務(wù)是公司近期推進的重點，從去年到今年有很大提升，公司在行業(yè)中率先發(fā)布了面向企業(yè)客戶的手機銀行。在手機銀行業(yè)務(wù)上，公司與中移動也有一些合作，例如:加載了雙方合作開發(fā)的聯(lián)名卡產(chǎn)品，并將手機銀行客戶端軟件通過中移動軟件平臺（MobileMarket）的渠道發(fā)布。自去年年底到今年6月末，手機銀行的簽約客戶數(shù)增長接近80%。
貸款需求
目前行業(yè)貸款需求的不足是結(jié)構(gòu)性的，是有效需求上的不足。中小企業(yè)、私營企業(yè)對貸款的需求仍然旺盛，而原來的優(yōu)質(zhì)客戶則因為資金來源渠道的增多，導(dǎo)致對銀行貸款的需求有所減弱。從行業(yè)來看，房地產(chǎn)業(yè)以及制造業(yè)的需求仍然較多。平臺貸款方面還沒有感受到明顯的需求增長，相關(guān)監(jiān)管政策目前還沒有發(fā)生變化。
雖然面臨著行業(yè)有效需求不足的問題，但公司的信貸額度使用得仍較為充分。
存貸比與存款成本
預(yù)計存貸比考核短期不太可能取消，但銀監(jiān)會將適當減輕對存貸比超標銀行的懲罰力度。公司上半年末的存貸比較年初有所下降。
去年下半年，公司的同業(yè)存款增長非常迅速，導(dǎo)致存款成本上升較多。今年上半年，同業(yè)存款的占比有所下降，對存款成本的降低有正面作用。
資產(chǎn)質(zhì)量
二季度銀行業(yè)仍面臨著區(qū)域性的資產(chǎn)質(zhì)量的壓力，主要是來自于江浙一帶，溫州最為集中。從各行業(yè)方面的差別則并不明顯。
公司由于總行位于上海，在長三角一帶的網(wǎng)點以及貸款占比較高，因而受到的影響會略大一些。但總體資產(chǎn)質(zhì)量仍較為穩(wěn)定，沒有突然惡化的情況出現(xiàn)。除江浙一帶外，其余地區(qū)的壓力都很小。目前中小、微小企業(yè)的不良率水平仍然低于全部貸款。
平臺貸款方面，公司上半年的余額較年初有所下降。由于公司的網(wǎng)點布局基本上都在縣級以上區(qū)域，因而所投放貸款對應(yīng)的融資平臺的層級也較高，資產(chǎn)質(zhì)量較好。公司進行了兩次梳理，都并未發(fā)現(xiàn)不良貸款的明顯跡象。
維持對公司的“增持”評級
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