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>> 銀河證券-華孚色紡(002042)棉價下跌且內外價差增大,導致上半年利潤大幅下滑-120729
上傳日期:   2012/8/1 大小:   573KB
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評級:   謹慎推薦 作者:   馬莉
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    公司發(fā)布半年報,收入微降,利潤大幅下降。(1)公司H1 收入27.92 億,同比下降0.84%;凈利潤0.51 億,同比下降78.78%, 逼近公司5 月業(yè)績修正預告(下降50%-80%)的上限;經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額1.09 億,同比下降233.62%;每股EPS 0.06 元,同比下降79.31%;公司H1 毛利率12.60%,凈利潤率1.83%,同比分別明顯下滑7.30、6.74 個百分點。(2)公司Q2 營業(yè)總收入15.66 億,同比增長11.77%;凈利潤0.16 億,同比下降88.91%, 超出公司業(yè)績修正預告中對Q2 的預期??傮w看,雖然公司Q2 較Q1,收入出現(xiàn)回升,但利潤額下滑明顯。 
    國內棉價持續(xù)走低,且國內外價差增大,導致凈利潤大幅下降。2012Q2 國內328 級棉花均價18954 元/噸,較Q1 下跌2.47%, 328 棉價與中國棉花進口價格指數(shù)折滑準稅之后價差Q2 均值3536 元/噸,較Q1 增58.11%。公司主營產(chǎn)品色紡紗線價格和棉價同趨勢變化,棉價下跌導致紗線下游客戶"買漲不買跌",紗線被迫降價銷售;而內外棉花價差增大,導致產(chǎn)品成本相對抬升。公司收入僅微降,主要在于公司加強客戶開發(fā)營銷策略所致。 
    Q2 毛利率9.5%,營業(yè)利潤-0.33 億,比上年同期減少1.90 億, 主要在于管理費用同比大幅增長0.53 億,增幅270.98%,具體為人力成本以及期權費用等項目增加所致,財務費用增長26.02%(系公司債及銀行融資規(guī)模增加),銷售費用小增8.84%; 但利潤總額0.39 億元,原因在于營業(yè)外收入大幅增加0.51 億(系公司收到稅收返還和政府補助款)。  
 
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