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    經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)： 公司2012上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.68億元，同比增長(zhǎng)2.53%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為9297.97萬元，同比增長(zhǎng)3.11%；對(duì)應(yīng)每股收益0.35元。  宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣壓制公司成長(zhǎng)。2012 上半年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)低迷，工廠、廠房新建放緩，公司的下游需求趨冷。經(jīng)營(yíng)環(huán)境欠佳的壓力下，公司積極拓展海外市場(chǎng)，最終實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.53%的微增。  體現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的建筑重鋼和設(shè)備鋼構(gòu)毛利率顯著提升。報(bào)告期內(nèi)，兩類產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)收入3.10 億元和4.01 億元，占鋼結(jié)構(gòu)總收入的53.90%。受益于公司競(jìng)爭(zhēng)能力的增強(qiáng)，建筑重鋼和設(shè)備鋼構(gòu)毛利率分別同比提升9.25%和10.37%，為15.58%、19.22%。  所得稅率貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鏊佟Ｊ芙?jīng)營(yíng)環(huán)境不景氣所累，公司建筑輕鋼、橋梁鋼、空間鋼和圍護(hù)產(chǎn)品的毛利率全線下跌，雖有重鋼、設(shè)備鋼產(chǎn)品利率潤(rùn)提升的對(duì)沖，公司綜合毛利率仍較去年同期下行0.52 個(gè)百分點(diǎn)。期間費(fèi)用率方面，銷售和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同降0.33%、0.17%，但公司在擴(kuò)產(chǎn)過程中組建新的管理和經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，導(dǎo)致管理費(fèi)用率大增0.83%， 利潤(rùn)總額同降5.33%。不過，由于有效所得稅率從去年同期的21.89% 降至14.92%，公司仍然實(shí)現(xiàn)了3.11%的凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)。  募投項(xiàng)目及超募項(xiàng)目進(jìn)展順利。目前在安徽合肥和湖北團(tuán)風(fēng)新購臵的土地上建設(shè)的綜合生產(chǎn)基地和30 萬平方米廠房已經(jīng)有部分試投產(chǎn)，待2012 年底和2013 年初募投和超募項(xiàng)目建成后，公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力及產(chǎn)銷規(guī)模將進(jìn)一步的擴(kuò)大，收入將獲得一定的提升。  風(fēng)險(xiǎn)因素。市場(chǎng)拓展低于預(yù)期及海外市場(chǎng)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。  盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。我們預(yù)測(cè)，公司2012-2014 年EPS 為0.98 元、1.25 元和1.5 元，對(duì)應(yīng)2012 年P(guān)E 為10.6 倍、8.2 倍和6.5 倍，我們看好股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)，給予"增持"評(píng)級(jí)。