>> 中投證券-廈門鎢業(yè)(600549)強者更強、將直接受益《稀土行業(yè)準(zhǔn)入條件》規(guī)定-120807
| 上傳日期： |
2012/8/7 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
楊國萍 |
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投資要點：
稀土行業(yè)將從共享盛宴的態(tài)勢發(fā)展成淘汰弱者、強者更強的格局，作為地方政府明確培養(yǎng)成稀土行業(yè)龍頭企業(yè)的強者， 廈門鎢業(yè)將確定是行業(yè)的進(jìn)入者和受益者。 《稀土行業(yè)準(zhǔn)入條件》從礦山開采和冶煉規(guī)模、工藝及裝備、能源消耗、環(huán)保等方面對稀土行業(yè)進(jìn)行了規(guī)范，這些條件將使中小規(guī)模、以往高能耗與不重視環(huán)境保護(hù)的中小型稀土采選冶煉企業(yè)直接淘汰、取而代之的則是政府明確支持和重點培養(yǎng)的、具有技術(shù)優(yōu)勢、自身也有能力做大產(chǎn)業(yè)規(guī)模的優(yōu)勢企業(yè)。作為福建省稀土整合主體的廈門鎢業(yè)，其稀土產(chǎn)業(yè)鏈將出現(xiàn)強者更強的良性發(fā)展。
我們推斷，年內(nèi)可能還有一系列重大的稀土行業(yè)相關(guān)的政策發(fā)布、并且可能直接對廈鎢形成持續(xù)利好。本周末前后，稀土行業(yè)連續(xù)出現(xiàn)了重大的文件，①福建省經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會和福建省國土資源廳聯(lián)合發(fā)布的《福建省加強稀土資源保護(hù) 科學(xué)開發(fā)稀土資源行動方案（2012—2015 年）》和②今日工信部又發(fā)布《稀土行業(yè)準(zhǔn)入條件》，我們推測，這兩個文件可能是目前仍未發(fā)布的南方稀土資源整合方案的系統(tǒng)文件中的一部分，年內(nèi)有可能進(jìn)一步在更高層面正式發(fā)布南方稀土資源整合的具體方案，進(jìn)一步明確廈鎢在福建稀土資源整合和稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的主導(dǎo)地位；同時，獲取稀土資源后，廈鎢有望年內(nèi)取得新的采礦權(quán)證。
廈鎢上漲態(tài)勢有望持續(xù)，后期股價上漲的主導(dǎo)因素預(yù)計是估值切換與進(jìn)一步新的催化因素良性循環(huán)、共同推動。廈鎢近兩個交易日股價大幅上漲，我們認(rèn)為，主要原因是前期股價非理性下跌后，在里程碑式的利好因素推動下快速反彈，目前的漲幅也僅覆蓋了部分前期非理性的下跌空間；我們判斷，公司股價上漲仍有望繼續(xù)，且后期二級市場更具有可操作性。在本次《方案》和《準(zhǔn)入條件》帶來的良好行業(yè)氛圍中，有望引出估值切換行情，且在估值切換行情中，可能持續(xù)出現(xiàn)進(jìn)一步的利好因素兌現(xiàn)：廈鎢整合福建稀土的事情在更高層面進(jìn)一步確定；廈鎢獲取新的采礦權(quán)證。我們認(rèn)為，這些事情都可能年內(nèi)出現(xiàn)。
維持強烈推薦的投資評級。我們維持公司 12-14年 EPS為 1.22元、 1.83元和 2.13元的盈利預(yù)測和強烈推薦的投資評級。
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