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    1．事件
    公司發(fā)布2012 年度中期報(bào)告：上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.43 億元，同比增長(zhǎng)17.75%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4891.11 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)68.25%，對(duì)應(yīng)基本每股收益0.17 元。
    產(chǎn)量方面，上半年鍍鋅鋼管、鋼塑復(fù)合管、螺旋焊管（SAWH）分別實(shí)現(xiàn)銷售量17.93 萬(wàn)噸、2.48 萬(wàn)噸、5.05萬(wàn)噸，較上年同期分別增長(zhǎng)7.4%、17.5%、5.2%。
    2．我們的分析與判斷
    （一）成本端改善提升毛利率，新增產(chǎn)能帶來(lái)銷量提升
    上半年公司營(yíng)業(yè)收入同比增幅約17.75%，凈利潤(rùn)則大幅提升68.25%。其中子公司中海金州扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)594.46 萬(wàn)元（去年同期虧損1274.06 萬(wàn)元），按照51%的股權(quán)比例折算，相當(dāng)于帶來(lái)EPS 增幅為0.03 元。
    3. 投資建議
    公司作為系列齊全的焊接管領(lǐng)先企業(yè)，長(zhǎng)期將受益于石油天然氣輸送、煤炭輸送和城市管網(wǎng)建設(shè)等下游發(fā)展，今年多個(gè)品種產(chǎn)能逐步釋放。我們預(yù)測(cè)2012-2014 年EPS 為0.34 元、0.43 元、0.56 元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE 為22、17、13倍，維持謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí)。