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投資要點(diǎn)： 
    稀土行業(yè)持續(xù)3 年多的南方稀土資源整合預(yù)計(jì)即將塵埃落定。從行業(yè)近期密集的動(dòng)作來(lái)看，我們預(yù)計(jì)，稀土行業(yè)期待和整合了長(zhǎng)達(dá)3 年多的南方稀土資源整合方案即將隨著更高層面的政策發(fā)布?jí)m埃落定、新的稀土采礦權(quán)證的頒發(fā)也將陸續(xù)展開(kāi)。我們認(rèn)為，稀土行業(yè)后期政策可預(yù)見(jiàn)性較強(qiáng)，隨著政策的發(fā)布，產(chǎn)業(yè)格局也將發(fā)生明顯變化，相關(guān)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況和二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)也將隨之發(fā)生顯著的分化。
    受益稀土相關(guān)政策的確定性最強(qiáng)、且確定時(shí)點(diǎn)在行業(yè)其他公司之前的廈門鎢業(yè)有望成為最大受益者。在政策帶來(lái)行業(yè)和公司分化的情況下，我們認(rèn)為，廈鎢受益政策的確定性最強(qiáng)，目前為止，廈門鎢業(yè)是第一個(gè)官方層面明確的、整合南方某一地區(qū)稀土資源的唯一公司；廈鎢也將成為國(guó)內(nèi)第一個(gè)在上市公司層面擁有南方稀土資源的上市公司、 并被明確支持發(fā)展成稀土行業(yè)中擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)； 實(shí)質(zhì)整合福建稀土資源明確后，在形式上也得到了確認(rèn)（福建稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的子公司）；并且公司有望在南方稀土資源整合方案落定后第一個(gè)獲取新的稀土采礦權(quán)證的公司。更重要的是，上述事件對(duì)廈門鎢業(yè)來(lái)講，不僅僅是概念上的受益，并且是能直接體現(xiàn)在公司未來(lái)盈利貢獻(xiàn)上。
    對(duì)于廈門鎢業(yè)，基本面良好、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定并且有持續(xù)超預(yù)期因素、公司發(fā)展方向可預(yù)期性強(qiáng)和實(shí)現(xiàn)能力強(qiáng)是最基本的判斷。 除了稀土方面有可預(yù)測(cè)性強(qiáng)的利好因素外，更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，也不排除廈門鎢業(yè)未來(lái)再次與大湖塘鎢礦直接接觸。
    維持強(qiáng)烈推薦的投資評(píng)級(jí)。我們維持公司12-14年EPS為1.22元、 1.83元和 2.13 元的盈利預(yù)測(cè)和強(qiáng)烈推薦的投資評(píng)級(jí)。